美元兌人民幣匯率在春假後大幅下跌，與美元兌離岸人民幣匯率走弱同步。此輪下跌是由於美元走軟、市場風險情緒改善以及市場對人民幣走強的容忍度提高所致。
市場關注的焦點是即將公佈的每日中間價，以判斷當局是允許人民幣更快升值還是試圖放緩升值步伐。今日及未來幾個交易日的中間價位將密切關注，以從中尋找人民幣升值速度的訊號。
下行偏差和關鍵水平
價格走勢被描述為偏向下行，但仍有可能反彈。關鍵支撐位在6.8465-6.85，如果跌破該支撐位，下一個支撐位在6.82附近。
報告指出，人民幣走強並非單一因素所致，而是由多種因素共同作用的結果。報告也補充道，本文由人工智慧工具輔助生成，並經編輯審核。
回顧2025年初，由於美元走軟以及市場普遍認為政策制定者樂見人民幣升值，人民幣大幅走強。我們密切關注中國人民銀行的每日定盤價，以判斷其是否會允許美元/人民幣跌破6.85附近的關鍵支撐位。
那段時期的強勢主要受節後市場風險偏好情緒的提振。然而，過去一年來，美元/人民幣的下降趨勢已經逆轉。
今天，美元重拾強勢，主要得益於近期公佈的美國2026年1月通膨數據，該數據持續維持在3.2%的水平。這與2025年的經濟環境形成鮮明對比，也改變了人民幣走勢的判斷。
政策訊號與定位
中國自身的經濟情勢也發生了變化，2026年1月的最新貿易順差收窄至780億美元，略低於預期。這可能促使官員傾向於讓人民幣走弱以支撐出口。
事實上，本周中國人民銀行的人民幣匯率中間價持續低於市場預期，使人民幣兌美元匯率維持在7.02上方。
鑑於這項政策轉變，我們認為去年提到的人民幣匯率大幅反彈的風險已經出現，並成為當前的主要趨勢。
目前的策略應該是做多人民幣，押注進一步走弱，這意味著美元兌人民幣匯率會走高。衍生性商品交易者應考慮買入美元兌人民幣的買權，以在可控風險下掌握潛在的上漲機會。
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