週三，WTI原油價格走低，報每桶約65.45美元，跌幅近1.25%，此前美國經濟數據和歐佩克+的供應訊號引發了人們對供應過剩的擔憂。
美國能源資訊署（EIA）數據顯示，上週原油庫存增加1,598.9萬桶，扭轉了先前901.4萬桶的降幅，創下自2023年2月以來的最大單週增幅。
市場嚴陣以待伊朗核談判
市場也正在為週四在日內瓦舉行的美伊核談判做準備。如果談判破裂，鑑於美軍在該地區不斷集結兵力，美國採取軍事行動的風險可能會增加。
任何局勢升級都可能擾亂霍爾木茲海峽的石油運輸，並推高WTI原油價格。
美國總統川普週二在國情咨文中表示，他傾向於透過外交途徑解決伊朗問題。伊朗外長阿巴斯·阿拉格奇週二表示，德黑蘭準備採取措施與美國達成協議。
路透社週三報道稱，沙烏地阿拉伯正在增加石油產量和出口，以防美國可能對伊朗發動攻擊導致區域石油供應中斷。
歐佩克+供應訊號轉變
此外，歐佩克+代表預計將在3月1日的會議上恢復小幅增產。路透社引述三位消息人士的話稱，該聯盟可能在4月考慮將日產量提高約13.7萬桶。
我們對2025年初的這段時期記憶猶新，當時市場被兩股強大的力量夾擊。美國原油庫存激增1,600萬桶，發出供應過剩的警告，將油價推低至每桶65美元左右。
同時，美伊核談判破裂的風險威脅到霍爾木茲海峽的穩定，而霍爾木茲海峽則支撐著市場。
回顧2026年2月26日，我們可以看到，看跌的供應基本面最終戰勝了當時的地緣政治擔憂。
如今，情況截然不同，WTI原油價格大幅上漲，接近每桶78美元，這主要是因為歐佩克+正在強制減產，而不是發出增產訊號。
這種基本面的緊張局面創造了比一年前更穩定的價格基礎。目前美國的庫存狀況遠比2025年那場衝擊時期好得多。
上週EIA的數據顯示，庫存僅小幅增加了370萬桶，遠低於當時引發交易員恐慌的巨幅增幅。這表明，儘管美國產量強勁，但全球需求正在更有效地消化供應。
去年最重要的教訓是如何應對硬數據與突發地緣政治新聞之間的緊張關係。
鑑於當前全球經濟成長的不確定性，交易員應考慮使用選擇權來界定任何部位的風險。使用領式選擇權策略（即買入保護性賣權並賣出買權）等策略，可以限制當前環境下的潛在損失和收益。
地緣政治風險也已從2025年初我們關注的伊朗核談判轉移開來。如今，我們更關注的是紅海持續不斷的航運中斷，這幾個月來一直在為油價增加穩定的風險溢價。
這與去年的情況截然不同，當時外交突破的可能性曾帶來降低風險和增加供應的希望。
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