墨西哥第四季經常帳餘額季增至77.02億美元，低於預期的115.2億美元。數據顯示，實際餘額比預期少了38.18億美元。該數據以美元計價，指第四季。
我們預計2025年第四季經常帳盈餘為77億美元，低於我們先前超過115億美元的預期。這顯示流入墨西哥的外匯少於預期，對比索構成不利影響。這一意外情況可能會在未來幾週內導致市場情緒對比索不利。
有鑑於此，我們正在研究一些能夠從比索貶值中獲益的策略，例如買入美元/墨西哥比索看漲期權。
近期比索匯率走強，徘徊在1美元兌17.50附近，這主要得益於其與美國之間頗具吸引力的利率差。這份令人失望的報告可能成為推動比索匯率走高的催化劑，使其邁向18.00關。
這份報告也讓墨西哥央行在3月會議前的處境更加複雜。儘管2026年1月的通膨率仍維持在4.5%的高位，但這一成長訊號可能會迫使央行採取更為鴿派的立場。我們將密切關注利率互換，以判斷今年未來降息的定價是否會改變。
比索疲軟可能源自於貿易收支平衡的惡化，或許與我們在1月數據中看到的美國製造業活動放緩有關。即使匯款金額強勁（我們記得2025年全年匯款額超過630億美元），也不足以彌補先前更高的盈餘預期。這表示出口導向成長模式可能出現裂痕。
這份數據的意外性加劇了比索走勢的不確定性。對於那些對未來走勢感到迷茫的人來說，透過選擇權（例如跨式選擇權）購買波動率可能是一種謹慎的策略。這樣，當市場消化這一訊息時，墨西哥比索的大幅波動（無論是上漲還是下跌）都可能帶來收益。
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