週三歐洲交易時段，日圓兌主要貨幣走弱，下跌0.6%至約156.80日圓兌1美元。由於市場對日本央行下一步利率政策的不確定性，日圓表現不佳，美元兌日圓匯率走強。
《每日新聞》報告稱，日本首相高市早苗不支持日本央行進一步升息。報道稱，她在2月16日與日本央行行長上田一夫的會晤中表達了擔憂。
政治壓力不斷增加
日本也提名淺田東一郎和佐藤綾乃加入央行九人理事會。這些提名是在《每日新聞》報道發布一天後做出的。
美元在美股開盤前收復了早盤的失地。美元指數上漲0.1%，至98.00附近。此前，在唐納德·川普總統向國會聯席會議發表其第二任期內的首次國情咨文後，美元下跌。
回顧2025年初日本央行面臨的政治壓力，我們可以看到這如何為日圓的持續疲軟埋下了伏筆。這一趨勢在過去一年中持續存在，日圓的套利交易吸引力顯著下降。
今天，美元/日圓匯率在172.50附近交易，這一水平反映出貨幣政策的嚴重分歧。
期權策略展望
日本央行最終在2025年11月象徵性地升息，將政策利率上調至0.0%，但市場普遍認為這只是為了挽回顏面而採取的一次性舉措。近期央行理事會成員的演講進一步強化了這一鴿派立場，顯示儘管東京核心通膨率仍高於2.5%，但央行並無進一步收緊貨幣政策的意願。這種不作為持續對日圓構成下行壓力。
另一方面，自從川普總統去年發表演說以來，美元一直保持堅挺。儘管聯準會將利率維持在2025年不變，但近期數據顯示，2026年1月美國核心CPI漲幅超出預期，達到3.5%，再次引發了市場對聯準會鷹派立場的猜測。
日本央行的政策沉默與聯準會的潛在積極行動之間的政策差異是美元走強的主要驅動因素。
鑑於美元/日圓匯率的明顯上行趨勢，交易者應考慮買入買權，以期從日圓進一步走弱中獲利。
2026年4月到期、行權價在175.00附近的看漲期權，為利用我們預期未來幾週將出現的上漲勢頭提供了機會。此策略既能限制下行風險，又能提供顯著的上行潛力。
持續的政策分歧也推高了隱含波動率，目前一個月期美元/日圓波動率已達11.2%，高於近期平均。因此，賣出以一籃子貨幣為標的的虛值日圓看跌期權，成為一種頗具吸引力的收取期權費的策略。這反映了一種普遍觀點，即日圓短期內不太可能意外走強。
然而，我們必須警惕日本財務省可能進行口頭或實際幹預的風險，正如我們在2025年10月看到的那樣，當時日元匯率在165.00附近出現了一次小幅幹預。因此，交易者應為任何日圓空頭部位設定嚴格的停損。
買進價格低廉、深度虛值的日圓買權，也可以作為一種低成本的避險工具，以因應政策的突然轉變或乾預。
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