歐元區1月核心調和通膨率符合預期，較去年同期上漲2.2%，與市場預期相符。此數據指的是核心調和消費者物價指數。
核心通膨率接近目標
1月核心通膨率為2.2%，證實了我們先前的觀點，即物價壓力正穩步回歸歐洲央行的目標水準。這項預期中的預期降低了歐洲央行近期內突然調整政策的可能性。
因此，我們預期歐元區斯托克50指數等指數的短期隱含波動率將會下降。交易者應考慮利用這種穩定性的策略，例如賣出短期選擇權跨式選擇權。
自2025年底上次降息以來，歐洲央行的存款便利利率一直維持在3.00%的水平，顯示央行目前似乎樂於觀望。這進一步印證了未來幾週市場將維持區間震盪的預期，使得賣出波動率的策略更具吸引力。
目前，市場關注的焦點已從政策方向轉向未來降息的時機和速度。近期數據顯示，例如2月份歐元區綜合PMI初值維持在49.8，顯示潛在的經濟疲軟最終將迫使歐洲央行採取行動。
目前環境有利於押注利率衍生性商品，預期2026年剩餘時間內將逐步實施寬鬆政策。回顧歷史，我們在2011年至2014年歐洲央行面臨通貨緊縮時，也看到了類似的緩慢而有條不紊的寬鬆模式。
歷史經驗表明，歐洲央行不會操之過急，這意味著歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）期貨的遠期曲線可能高估了近期降息的步伐。我們認為，隨著市場逐漸適應央行更為耐心的政策，押注殖利率曲線趨於平緩的交易機會正在出現。
對市場的影響
對外匯交易者而言，歐洲央行這種可預測的政策路徑應該會抑制歐元/美元貨幣對的波動。透過選擇權進行避險或採取長期方向性策略的成本應該會降低。
現在可能是建立從貨幣緩慢波動中獲利的交易策略的好時機，而不是押注於大幅突破。
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