儘管歐盟與美國貿易政策存在不確定性，歐元兌美元匯率仍維持穩定。該貨幣對的交易價格高於利率差所反映的水平，顯示大部分美國政策風險已被市場消化。預計未來幾週，歐元兌美元將回落至近期交易區間的上軌附近，但不會創出新高。
政策風險已基本計入價格。
擴張性財政措施和生產復甦是可能支撐歐元的因素。然而，有限的工資增長和信貸週期的不明顯預計將限制歐元的進一步上漲。歐洲央行對歐元的影響被認為有限。預計到2026年，歐洲央行不會調整利率。
儘管圍繞歐盟-美國貿易政策的討論在2025年末佔據了新聞頭條，但歐元兌美元匯率似乎保持穩定。目前該貨幣對在1.0850附近交易，美國政策帶來的大部分風險似乎已經反映在價格上。我們預計，未來幾週歐元將緩慢地向近期交易區間的上部移動。
歐元的支撐來自於仍在持續影響經濟的財政措施和工業產出的溫和復甦。例如，2026年1月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）小幅上升至50.2，顯示製造業略有擴張。然而，這本身不太可能引發大幅上漲。
區間震盪上漲期權佈局
歐元上漲空間受到疲軟的國內因素的嚴格限制。我們看到，2025年第四季的薪資成長率僅2.8%，表現平平。歐洲央行最新的銀行貸款調查顯示，信貸環境依然緊張。鑑於歐洲央行預計今年不會調整利率，歐元兌美元大幅突破1.1100關口的可能性不大。
基於此，賣出價外看跌選擇權或許是一種可行的策略，透過押注歐元兌美元不會大幅下跌來收取選擇權費。另一個更直接的策略是建構3月或4月到期的買權價差。例如，買進1.09的買權並同時賣出1.11的買權，既能把握潛在的上漲行情，又能明確風險。
這種價差結構與歐元兌美元將向區間高點移動但不會突破的預期相符。賣出的1.11買權可以幫助購買1.09的買權，使其成為一種成本效益高、押注歐元兌美元小幅上漲的有效方法。它能防止薪資和信貸成長持續疲軟，無法推動該貨幣對進入新的、更高的交易環境。
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