週三歐洲交易時段，WTI原油價格連續第二個交易日下跌，接近每桶65.90美元。先前公佈的美國原油庫存數據引發了市場對供應過剩的擔憂，而美國能源資訊署（EIA）的報告將於當天稍晚發布。
美國石油協會（API）報告稱，截至2月20日當週，美國原油庫存增加1,140萬桶，扭轉了前一周減少60.9萬桶的局面。
供應風險與核能談判
在美伊第三輪核談判之前，供應風險也備受關注。唐納德·川普總統在國情咨文中表示，他更傾向於外交途徑，並指責伊朗正在重建其核子計劃，並研發能夠打擊美國的飛彈。伊朗副外長表示，德黑蘭將「不惜一切代價」與華盛頓達成協議。
霍爾木茲海峽正受到密切關注，因為它承載著全球約20%的石油運輸量，任何局勢升級都可能擾亂供應。
交易員們正在權衡美國新貿易措施帶來的石油需求風險。川普對全球原油徵收的10%關稅已於週二生效，目前正在採取措施將其提高至15%。
回顧一年前，美國原油庫存激增1,140萬桶，導致油價跌破每桶66美元。如今，這種供應過剩的局面與截然不同的市場環境形成了鮮明對比。這表明，僅僅押注油價持續下跌可能是個錯誤。
川普總統2025年加徵關稅引發的需求面擔憂已演變為對更廣泛經濟放緩的擔憂。國際能源總署（EIA）近期將2026年原油需求成長預期下調10萬桶/日，理由是亞洲主要市場疲軟。
EIA最新發布的截至2026年2月20日當週的報告也顯示，原油庫存小幅增加280萬桶，進一步印證了消費疲軟的預期。
供應緊張而需求疲軟
然而，在供應方面，目前的情況比一年前要緊張得多。歐佩克+在第二季仍堅持減產，而美伊核談判仍完全停滯，導致市場地緣政治風險溢價居高不下。霍爾木茲海峽局勢的任何升級都可能輕易抹去目前的供應過剩。
需求疲軟與供應緊張這兩種相互矛盾的訊號預示著未來幾週市場將出現顯著波動。在這種環境下，簡單的方向性押注較不合適，更適合那些能夠從價格劇烈波動中獲利的策略。
選擇權交易者應該考慮買入跨式選擇權或勒式選擇權來利用這種不確定性。芝加哥期權交易所原油波動率指數（OVX）目前徘徊在38左右，雖然偏高，但低於2022年初飆升至70以上的極端水平。這表明選擇權溢價尚未反映出重大的供應衝擊，這帶來了一個潛在的機會。
我們認為這是一個在潛在的地緣政治事件迫使市場做出反應之前買入波動率的機會。有鑑於此，買入4月或5月到期的WTI原油期貨虛值買權似乎是明智之舉，可以防範突然出現的供應驅動型上漲行情。
同時，持有部分看跌選擇權可以在經濟衰退擔憂超過供應限制並導致油價回落至70美元低點時保護投資組合。這種平衡的策略使我們能夠應對當前明顯受到兩股力量拉扯的市場。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
