英鎊/日圓延續了周二的漲勢，週三連續第二個交易日走強。在歐洲交易時段前半段，英鎊兌日圓一度突破211.00，創下逾兩週高點。
先前有通報稱，日本首相高市早苗上週與日本央行行長上田一夫會晤時，對進一步升息表示擔憂，受此影響，日圓走弱。此外，日本也提名了兩名通膨派人士進入日本央行理事會，導致市場降低了對升息步伐的預期。
風險情緒與美元動態
風險偏好情緒升溫，降低了日圓作為避險貨幣的需求，支撐了英鎊兌日圓匯率。此外，由於市場擔憂川普總統的貿易政策對經濟的影響，美元走軟，這也提振了英鎊。
週二突破209.50-209.60關口後的技術買盤也推動了英鎊兌日圓匯率走高。然而，市場普遍認為其上漲空間有限。交易員普遍預期英國央行最快可能在3月降息。地緣政治風險以及日本可能出手幹預以限制日圓走弱，都可能抑制英鎊兌日圓匯率的進一步上漲。
回顧2025年底，我們曾預測英鎊兌日圓匯率將出現強勁上漲，主要受突破211.00關口的推動。如今，截至2026年2月25日，這一基本面依然穩固，英鎊兌日圓匯率目前在214.00附近盤整。英日之間的利率差仍是推動英鎊兌日圓匯率走強的主要因素。
政策分歧與市場定位
我們去年觀察到的日本央行謹慎立場已成為既定政策。由於日本2026年1月的核心通膨率僅為2.1%，日本央行幾乎沒有理由像一些人預期的那樣大幅升息。這種政策上的不作為持續對日圓構成壓力。
相反，市場對英國央行2025年降息的預期已大幅延後。英國近期公佈的2026年1月通膨數據顯示，核心通膨率將維持在3.9%的穩定水平，遠高於英國央行的目標。因此，貨幣市場至少在2026年第三季之前不會預期降息，這支撐了英鎊。
對衍生性商品交易者而言，這種環境顯示做多依然有利。買入2026年5月到期、行使價在216.00附近的英鎊/日圓看漲選擇權，可以在控制風險的同時取得進一步的上漲空間。在210.00以下賣出價外看跌期權價差也是一種從強勁的上漲趨勢中獲取權利金的策略。
我們必須密切注意日本當局幹預的風險，因為歷史上當美元/日元突破關鍵心理關口時，口頭警告的力度往往會加大，而這與英鎊/日元走強密切相關。隨著美元/日圓接近215.00-217.00區間，交易者應密切注意日本財務省官員的聲明。全球風險情緒的任何急劇下滑都可能引發這些頭寸的快速平倉。
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