週三亞洲早盤交易中，黃金（XAU/USD）跌至約5,140美元，跌破5,150美元，結束了先前連續四個交易日的上漲勢頭。此輪下跌是由於獲利回吐和美元走強所致。市場正密切關注美國總統川普週三發表的國情咨文，以期從中了解財政政策的細節。
此前，黃金價格在數週高點觸及後，因賣方獲利了結而走弱。聯準會官員發表鷹派言論後，美元獲得支撐。波士頓聯邦儲備銀行主席蘇珊柯林斯週二表示，鑑於勞動力市場數據改善和通膨風險持續存在，利率可能「在一段時間內」保持不變。
美國貿易政策和中東緊張局勢的不確定性可能會限制黃金的跌幅。美國最高法院週五駁回了川普的關稅政策，川普週六表示，他將把對所有國家進口美國商品的臨時關稅從10%提高到15%，這是法律允許的最高稅率。
美國和伊朗預計將於週四在日內瓦舉行進一步會談，討論削減伊朗的高濃縮鈾庫存。伊朗外長阿巴斯·阿拉格奇表示，外交解決的可能性依然很高。
金價近期跌至5,140美元，顯然是對聯準會強硬立場的回應，而聯準會的強硬立場正在推高美元。我們剛剛看到1月的CPI數據強勁，達到3.8%，而最新的就業報告顯示新增就業人數超過25萬，這讓蘇珊柯林斯等官員有理由談論維持利率不變。
這些因素對黃金構成不利影響，因此，短期黃金期貨看跌選擇權或許可以對沖進一步的獲利回吐風險。然而，市場充斥著相互矛盾的訊號，這意味著波動性可能會上升。
芝加哥選擇權交易所黃金波動率指數（GVZ）本週已攀升至22，交易員們正在權衡聯準會的政策與地緣政治風險。在這種環境下，諸如長跨式選擇權之類的策略可能有效，可以從本週消息公佈後金價的大幅波動中獲利。
展望2025年，我們必須記住我們是如何走到今天的。去年持續的貿易衝突和關稅公告正是推動黃金突破4,500美元阻力位的關鍵因素。川普總統威脅對15%的商品加徵關稅，這一熟悉的催化劑此前曾引發避險買盤，為金價構築了堅實的支撐。
本週，所有人的目光都應該聚焦在國情咨文和與伊朗在日內瓦舉行的會談。總統在貿易問題上任何出人意料的鷹派言論，或是談判破裂，都可能輕易逆轉當前的下跌趨勢。
買一些未來幾週內到期的低價虛值買權，或許是把握這些事件潛在上漲機會的明智之舉。目前，美元指數（DXY）徘徊在106.50的六個月高點附近，其強勢是目前對黃金構成主要壓力的因素。
只要聯準會繼續釋放長期維持高利率的訊號，美元就可能繼續獲得支撐。因此，交易者也應該關注貨幣衍生品，因為美元反轉的任何跡像都可能成為黃金下一輪上漲的導火線。
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