三菱日聯銀行（MUFG）報告稱，儘管川普政府發起新的美國關稅調查帶來不確定性，但預計2026年初亞洲出口將走強，支撐多個區域貨幣。該行預計亞洲出口將在2026年上半年加速成長，這可能使出口導向貨幣優於印度盧比（INR）和印尼盾（IDR）。
報告指出，美國計劃利用《貿易法》第232條調查包括電池、鑄鐵及鐵製配件、電網設備、電信設備、塑膠及塑膠管道以及工業化學品在內的產品。報告中也提及了旨在打擊貿易夥伴認為具有歧視性行為的《貿易法》第301條調查。
三菱日聯銀行引述數據顯示，經平日調整後，2月前20天泰國出口年增25%，韓國出口年增47%。該行將這些趨勢與工業金屬價格以及人工智慧和電子產品相關需求等領先指標連結起來。
報告指出，韓元（KRW）、馬來西亞林吉特（MYR）以及一定程度上的人民幣（CNY）將受到支撐。報告則認為，印度盧比和印尼盾的表現可能遜於預期。
儘管美國新的關稅調查引發了市場波動，但對亞洲而言，關鍵在於2026年初幾個月出現的出口激增。這一趨勢與我們追蹤的領先指標相吻合，顯示亞洲出口成長至少在今年上半年將加速。這種強勁勢頭導致區域貨幣匯率出現明顯分化。
支持這一觀點的數據令人信服，尤其是來自電子產業的強勁需求，該產業正受益於人工智慧的蓬勃發展。韓國2月的最終出口數據顯示，年增41.5%，這主要得益於半導體出貨量超過60%的成長。
這與全球趨勢相符，半導體產業協會指出，2026年1月全球銷售額年增20%，延續了自2024年底開始的成長動能。
製造業的強勁表現也反映在工業金屬價格上，而工業金屬價格是全球經濟可靠的前瞻性指標。倫敦金屬交易所銅價近期突破每噸10,500美元，創下兩年來新高，這是自2024年初復甦期以來的最高水準。
這顯示全球工廠正在提高產量，直接惠及以出口為導向的亞洲經濟體。然而，交易員必須警惕美國新政府貿易政策可能帶來的風險。
相關美國政府將對一系列工業品啟動232條款和301條款調查的傳聞，導致貨幣波動性居高不下，VIX指數徘徊在19附近，較2025年大部分時間的平靜水平顯著上升。這意味著任何多頭部位都可能面臨政治因素引發的劇烈波動。
有鑑於此，衍生性商品策略應傾向出口導向貨幣。我們認為交易員應考慮買入韓元（KRW）和馬來西亞林吉特（MYR）的看漲期權或建立多頭期貨頭寸。這些貨幣最能受益於強勁的電子和製造業復甦。
同時，我們會避免選擇那些更側重國內經濟或貿易風險不同的貨幣，例如印度盧比（INR）和印尼盾（IDR）。近期數據顯示，印度的通膨率持續高於央行目標，而印尼1月的貿易順差有所縮小。
做多韓元（KRW）兌做空印度盧比（INR）等貨幣對交易，或許是捕捉這種區域分化的有效途徑。
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