週二，受週一人工智慧引發的拋售潮影響，美國股市反彈。道瓊指數上漲約425點（0.85%），重回49,000點上方；標普500指數上漲約0.6%；那斯達克指數上漲約0.9%。

週一，由於市場擔憂人工智慧將顛覆軟體和顧問產業，以及關稅不確定性，道瓊斯指數暴跌822點。美國總統川普根據《貿易法》第122條將全球關稅提高至15%。

人工智慧引領的復甦

AMD股價上漲約8%，先前AMD與Meta達成多年協議，將在Meta的AI資料中心部署高達6吉瓦的AMD Instinct GPU。基於MI450晶片的客製化GPU預計將於2026年下半年開始出貨。

AMD授予Meta了一份基於業績的認股權證，最多可獲得1.6億股AMD股票，該認股權證將根據出貨里程碑的達成情況逐步授予。

英偉達股價在周三發布季度財報前基本持平。

家得寶(Home Depot)股價上漲約3%，此前該公司公佈第四季度調整後每股收益為2.72美元，高於預期的2.55美元；營收為382億美元，高於預期的380.9億美元。同店銷售成長0.4%，高於預期的下降0.4%。

家得寶預估2026財年銷售額將成長2.5%至4.5%，同店銷售額成長2%至持平，調整後每股盈餘成長4%。該公司將季度股息提高至每股2.33美元。

美國經濟諮商局2月消費者信心指數上升2.2點至91.2，高於預期的87.0。1月的消費者信心指數也從84.5修正為89.0，此前川普將於週二晚發表國情咨文。

波動性和對沖

在週一的拋售潮之後，市場出現了急劇反彈，這表明波動性是當前市場的主要驅動力。我們看到，衡量市場恐慌情緒的關鍵指標VIX指數週一飆升至20以上，今天回落至18左右，遠高於14的年平均水準。

在這種環境下，買入選擇權來實施風險可控的策略是明智之舉，因為人工智慧的顛覆性發展和貿易政策都可能導致道瓊斯指數和標普500指數出現更大幅度的雙向波動。

人工智慧基礎設施建設正在造就一批明顯的贏家，我們應該專注於這些領域。AMD收購Meta的交易確認了大規模資本支出週期的到來，交易者可以利用AMD的看漲期權或牛市看漲期權價差來把握這一增長勢頭。

英偉達將於明天發布財報，其選擇權價格反映出股價可能出現超過10%的波動，這在歷史上英偉達的財報發布日並不罕見。因此，如果股價出現大幅波動，跨式選擇權等策略雖然成本較高，但也可能帶來豐厚的利潤。

另一方面，軟體股的反彈看起來較為脆弱，這可能為做空提供良好的入場機會。週一，IBM遭遇了自網路泡沫破滅以來最糟糕的一天，如果Salesforce明天發布疲軟的業績指引，那麼今天3%的反彈可能無法維持。

買進專注於軟體產業的ETF或那些最容易受到人工智慧取代的個股，或許可以抵禦該產業的再次下跌。

消費前景不明朗，這使得零售和房地產交易變得更加複雜。家得寶的業績超出預期，但同時也證實了自2023年以來持續存在的「房地產市場凍結」局面，抵押貸款利率仍然頑固地維持在6%以上。

雖然提高股息是一個強勁的訊號，但持平的業績指引表明其上漲空間有限，因此短期內不太可能成為看漲的目標。

貿易政策仍然是最大的未知數，我們需要在今晚的國情咨文發表之前做好對沖。新的全球關稅威脅讓人回想起2025年類似的言論出現時，市場出現的劇烈且難以預測的下跌。

持有一些針對標普500指數等廣泛市場指數的保護性賣權，是為投資組合防範負面政策意外影響的合理成本。

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