週二歐洲交易時段，美元指數上漲0.15%，至約97.85，美國股市開盤前夕，該指數衡量美元兌六種主要貨幣的匯率。
此前，市場正在評估美國最高法院的一項裁決，該裁決推翻了與川普總統援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）相關的額外關稅。由於市場對美國貿易政策走向存在疑慮，該裁決最初對美元構成壓力。
貿易政策、關稅與美元走勢
川普隨後宣布對全球商品加徵15%的關稅，並警告稱，對於不遵守貿易協議的國家，將加徵更高的關稅。這些事態發展將市場注意力轉移到進一步的關稅措施上。
接下來的焦點是幾位聯準會官員的講話，以從中尋找利率訊號。聯準會理事克里斯多福沃勒表示，鑑於1月新增就業13萬個，他可能會在3月的會議上支持維持利率不變。
芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch數據顯示，交易員預期聯準會將在3月和4月維持利率不變。聯準會的通膨目標是2%。
根據2022年的數據，美元佔全球外匯交易量的88%以上，約合每天6.6兆美元。二戰後，美元成為主要的儲備貨幣，與黃金的掛鉤於1971年結束。
衍生性商品交易部位和波動性
去年，也就是2025年，我們就看到了類似的局面。當時，在貿易政策動盪和聯準會暫停升息的傳聞甚囂塵上之際，美元指數堅挺在97.85附近。
推動這一局面的，是一份強勁的就業報告，當時新增就業人數約13萬個。而如今，到了2026年2月底，情況已截然不同，需要採取更積極的策略。
自那時以來，美元表現強勁，美元指數（DXY）持續在104上方交易。這主要得益於出乎意料的強勁的2026年1月就業報告，該報告新增就業人數35.3萬個，遠超預期，也遠超去年同期的數據。
如此強勁的勞動力市場表明，美國經濟能夠承受更長的高利率。此外，通膨仍然是聯準會無法忽視的持續性問題。
2026年1月的最新消費者物價指數（CPI）為3.1%，仍遠高於聯準會2%的目標。持續的通膨加上火熱的勞動市場，有力地證明了短期內降息的可能性不大。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週美元將持續走強。買入美元指數（DXY）的看漲期權或歐元/美元的看跌期權，可能是利用這一趨勢的直接途徑。
經濟數據並不支持年初市場部分人士所期待的降息趨勢。這種環境也表明，市場波動性可能被低估。
2025年貿易政策突然轉變的持續威脅，創造了難以預測的局面。交易者應考慮透過買入VIX指數的買權來尋求保護或押注市場劇烈波動。
儘管芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，市場仍在消化今年稍後可能降息的預期，但這與實際數據存在明顯的脫節。這種脫節為利率期貨和選擇權交易者提供了機會。
在就業和通膨數據出現顯著降溫之前，押注短期內不會降息似乎是明智的策略。
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