市場關注川普總統即將發表的國情咨文，避險需求在咨文發表前夕升溫。預計川普將重申「美國優先」的經濟方針，市場正翹首以盼關稅政策的細節。
市場預期國情咨文將討論一系列旨在降低民眾負擔能力的措施，例如將信用卡利率上限設定為10%、降低處方藥價格以及限制企業參與房地產市場。此外，此次國情咨文預計也將被視為2026年中期選舉的重要平台。
政策重點及市場影響
所描述的議程包括尋求大幅降低利率、縮減聯準會資產負債表規模，以及力求將美國經濟成長率提升至15%。
該議程還包括在最高法院裁決後尋求維持關稅的途徑，例如在轉向更長期、基於調查的關稅措施之前，先利用短期緊急法令。
關稅被視為增加財政收入、替代或抵消聯邦所得稅、推動貿易協議以及鼓勵企業將製造業遷回美國的工具。
最新的關稅事件被認為增加了政治風險，可能會削弱美元通常的避險吸引力，導緻美元上漲幅度更小、波動性更大，但這並不意味著美元即將面臨危機。
隨著國情咨文即將發表，我們看到市場對投資組合保護的需求明顯增加。
VIX指數是衡量市場恐慌情緒的關鍵指標，其3月期貨價格已攀升至24.5，反映出市場對總統民粹主義和「美國優先」政策的擔憂。
由於政策意外極有可能發生，衍生性商品交易者應考慮買入選擇權，以從市場劇烈波動中獲利。
要求大幅降低利率的呼聲與聯準會直接衝突，尤其是在1月CPI數據顯示核心通膨率居高不下，維持在3.1%的情況下。
白宮與聯準會之間的這種緊張關係很可能導致債券市場出現顯著波動。
我們認為，持有押注未來利率預期變化的利率衍生性商品頭寸，對於對沖政策突變風險是合理的。
交易與避險注意事項
強硬的關稅政策正在改變美元作為避險資產的角色。
我們在2025年貿易爭端再升級時也看到了類似的模式，當時美元的上漲勢頭曇花一現，政治風險抵消了其避險吸引力。
交易者應考慮對沖美元多頭頭寸，甚至轉向瑞士法郎等其他避險貨幣，因為美元的任何強勢都可能迅速消退。
諸如可能對歐洲汽車零件徵收25%關稅的傳聞等具體威脅，給某些行業帶來了明顯的風險。
這需要採取精準的策略，而非進行大盤押注。
我們建議交易者考慮買入那些與受新貿易壁壘直接影響的全球工業和汽車製造商相關的ETF的看跌期權。
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