週一，黃金價格連續第四個交易日上漲，在北美交易時段尾盤重回每盎司5,200美元上方，XAU/USD上漲近2%。隨著美元走軟，金價一度觸及每盎司5,219美元的四周高點。
美國最高法院裁定，根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的關稅無效。裁決後，唐納德·川普宣布對全球商品加徵10%的關稅，隨後又根據第122條關稅條款將關稅提高至15%，該條款將在生效150天後失效。
有報導稱，華府正在考慮對伊朗進行定點打擊，隨後發動更大規模的攻擊，以武力推翻伊朗最高領袖，中東緊張局勢也支撐了金價需求。談判定於週四在日內瓦恢復，美國駐貝魯特大使館已於週一下令非緊急人員及其家屬撤離。
美國數據顯示，2025年第四季經濟季增1.4%，12月份核心個人消費支出（PCE）通膨率上升3%。互換市場預期利率將下調55個基點。
美元指數下跌0.15%至97.64，10年期美國公債殖利率下跌6個基點至4.025%。關鍵價位包括5,250美元、5,451美元、5,500美元和5,600美元，支撐位在5,025美元和4,702美元。
各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，價值約700億美元。近期金價飆升至5,200美元以上，主要受地緣政治和貿易不確定性加劇的推動。新的全球關稅以及與伊朗日益緊張的局勢引發了經典的避險搶購潮。
在這種環境下，未來幾週，押注金價持續上漲和波動是最合理的策略。這並非短期投機；我們看到機構投資者對黃金的興趣持續高漲。
各國央行延續了前幾年的積極購金模式，每年合計增加超過1,000噸黃金儲備。來自全球主要參與者的潛在需求為金價提供了強勁的支撐。
然而，2025年底疲軟的美國經濟數據，加上最新的ISM製造業PMI指數仍處於47.1的收縮區間，令聯準會處境艱困。儘管12月通膨率達3%，但聯準會仍將面臨巨大的降息壓力，以支撐放緩的經濟。降息可能會進一步削弱美元，並推高金價。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著買入看漲選擇權以在控制風險的同時，進一步獲利。鑑於日內瓦會談和川普總統發表國情咨文前夕的緊張局勢，市場波動預計將持續高企。
買進買權價差可能是押注金價向5,400美元至5,500美元區間上漲的一種成本效益高的方式。我們已經看到期權市場出現顯著的交易活躍，這印證了這一看漲觀點。
過去一周，4月份行權價為5,400美元和5,500美元的合約未平倉合約量增加超過30%。這表明，市場很大一部分正在積極佈局，準備測試歷史高點。
歷史上，我們曾多次目睹高通膨、地緣政治衝突和美元走弱的組合，尤其是在1970年代末。當時，金價在短時間內翻了數倍。目前的情況與歷史重合，顯示此輪上漲行情可能還有很長的路要走。
明智的做法是保持對沖，以防衝突突然緩和。日內瓦談判若成功，可能會導致金價大幅下跌，儘管這種下跌很可能是暫時的。
持有金價多頭部位的交易者應將5,100美元作為關鍵支撐位，並可考慮購買看跌選擇權進行避險。
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