ING預計，隨著美國短期利率下降以及美國經濟成長在下半年放緩，歐元兌美元將在2026年剩餘時間內走強。該行預測聯準會今年將降息兩次，並認為歐元區強勁的經濟數據將支撐歐元兌美元匯率。
ING預計美元在2026年的跌幅不會達到2025年的水準。該行指出，美國面臨許多風險，例如股票估值、財政問題以及中期選舉前的政治不確定性。
ING將歐元兌美元的年底目標價設定為1.22。該行還指出，高昂的美元對沖成本導緻美元對沖比例偏低，歐元兌美元的對沖水準在去年年初被認為不足。
ING的基本假設是聯準會降息50個基點，而歐洲央行維持利率不變，這將降低美元對沖成本。在這種情況下，ING預計到年底美元對沖比例將升至約74%。
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鑑於2026年剩餘時間內美元走勢疲軟，我們認為交易者應考慮建立歐元兌美元匯率上漲的部位。這意味著可以建立多頭頭寸，例如透過期貨合約或購買歐元看漲期權。由於預期匯率將逐步上漲，因此這些部位可以逐步建立，而不是一次性激進建倉。
近期數據顯示美國和歐元區經濟出現分化，也印證了這個觀點。上週公佈的美國1月零售銷售報告顯示，零售額下降0.5%，暗示消費需求降溫；而德國最新的IFO商業景氣指數小幅上升至92.1，顯示經濟正在緩慢復甦。這進一步印證了經濟成長動能正向歐元區傾斜的觀點。
我們預期聯準會將在年中開始降息，目前市場預期聯準會在6月會議上首次降息25個基點的機率為70%。相較之下，歐洲央行預計將維持政策利率不變，這將導致利差收窄，不利於美元。這種政策分歧是歐元兌美元升值預測的核心支柱。
回顧2025年美元的下跌，歐元兌美元匯率從1.10左右升至1.18以上，為當前的市場環境奠定了基礎。預計今年的走勢將更為溫和，但基本方向不變。
受美國短期利率下降的影響，美元對沖成本降低，這將刺激更多對沖資金流入，從而持續對美元構成阻力。
鑑於市場預期歐元兌美元匯率將「緩慢上漲」而非劇烈波動，其隱含波動率可能維持在較低水準。交易者可以考慮利用這一優勢的策略，例如賣出價外看跌期權以收取權利金，同時表達看漲立場。這種方法與年底 1.22 的目標穩定成長一致，既能獲得價格走勢帶來的收益，又能獲得時間推移帶來的收益。
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