週一歐洲交易時段，美元指數收復了早盤部分跌幅，交投於97.40附近。截至發稿時，美元指數兌六種主要貨幣下跌0.2%，約97.60。
此前，美國最高法院裁定川普總統的關稅政策違法，引發美元拋售。最高法院裁定，由於川普的關稅政策依據的是《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），因此屬於非法。
裁決後，川普宣布將全球進口關稅提高15%。此舉被認為是針對最高法院對其關稅計劃裁決的回應。
美國經濟數據也對美元構成壓力，經濟成長放緩，商業調查數據疲軟。第四季GDP年增1.4%，低於先前3%和前值4.4%的預期。
2月標普全球綜合PMI為52.3，低於1月的53.0。製造業和服務業均錄得溫和成長。
目前，市場關注的焦點轉向本週幾位聯準會官員的演講。這些評論或許能為美國利率前景提供一些線索。
回顧2025年以來政策的劇烈波動，關鍵在於最高法院關稅裁決及其後續反應引發的市場波動。這表明，未來幾週，買入選擇權以對沖美元的劇烈波動是明智之舉。
目前芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）徘徊在相對較低的14附近，期權定價並不昂貴，可以有效對沖意外的政治或經濟消息帶來的風險。
政策不確定性和潛在的全球貿易放緩這兩個相互矛盾的因素，使得對美元進行明確的方向性押注風險較高。去年的事件表明，美元走勢逆轉的速度之快令人咋舌，從法院裁決導致的疲軟轉為關稅威脅導致的強勢。
因此，我們應該考慮對歐元/美元等主要貨幣對使用跨式選擇權或勒式選擇權，這些選擇權可以從價格的大幅波動中獲利，而無需預測具體結果。
2025年同期疲軟的經濟數據，例如1.4%的GDP成長速度，是經濟放緩的重要預警訊號。我們必須從這個角度來看待今天的經濟數據，尤其是在最新的2026年1月通膨報告顯示核心個人消費支出（PCE）持續維持在2.8%高位的情況下。
通膨的持續性限制了聯準會的行動，即使經濟成長放緩，聯準會降息的可能性也較小。有鑑於此，我們預計聯準會在即將發表的演講中將保持謹慎，這將為利率衍生性商品市場帶來不確定性。
市場正在消化經濟數據與潛在政治衝擊之間的背離，這反映在SOFR期貨的波動率曲面上。在情況更加明朗之前，交易者應謹慎對待與聯準會利率路徑相關的未對沖的大額部位。
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