週一亞洲交易時段，紐元兌美元匯率在0.5990附近徘徊，連續第三個交易日上漲，並維持在0.6000附近。先前公佈的紐西蘭2025年第四季零售數據為該貨幣對提供了支撐。
零售銷售額環比成長0.9%，高於先前0.6%的預期，先前公佈的增幅為1.9%。剔除汽車銷售的零售銷售額成長1.5%，高於前一季的1.2%。
上週，紐西蘭儲備銀行維持現金利率2.25%不變。該行表示將維持寬鬆的貨幣政策，並預期未來一年通膨率將回落至目標區間的中點。紐西蘭儲備銀行的中期通膨目標為1%至3%，重點接近2%。
由於關稅不確定性導緻美元走軟，紐元/美元匯率也隨之走強。此前，美國最高法院裁定阻止動用緊急權力實施對等關稅。
根據CNBC報道，美國總統川普週六表示，他計劃將全球關稅從10%提高到15%。他表示，關稅將“立即生效”，並警告可能會出台更多關稅。
鑑於紐西蘭2025年第四季零售銷售近期表現強勁，紐元兌美元匯率正在測試0.6000關口。然而，紐西蘭儲備銀行上週釋放的訊號表明，政策將維持寬鬆，這暫時限制了紐元的進一步上漲。
這造成了一種緊張的平衡：國內利多消息被央行的謹慎態度所抵消。我們也必須考慮外部因素，尤其是中國的經濟表現。
從2025年底的數據來看，中國製造業採購經理人指數(PMI)略高於50.0的擴張門檻，顯示經濟成長穩定但並未加速。紐西蘭最大貿易夥伴的這種溫和表現可能不足以為紐元的大幅上漲提供強勁的推動力。
對紐元而言，一個較為積極的方面是，作為紐西蘭出口收入重要組成部分的乳製品價格近期表現強勁。2026年首輪全球乳製品交易拍賣顯示，平均價格上漲超過3%，延續了去年底的漲勢。這項基本面支撐是紐元維持堅挺的關鍵原因。
未來幾週的主要不確定性因素將是美國關稅狀況。全球關稅突然調高至15%的威脅，極有可能引發市場劇烈波動。我們在2018年和2019年的貿易爭端中就曾目睹類似的不確定性導致市場劇烈且難以預測的波動。
在這種環境下，持有選擇權可能比持有簡單的方向性部位更為謹慎。我們應該考慮諸如買入跨式選擇權或勒式選擇權之類的策略，這些策略可以在價格大幅波動的情況下獲利，而無需預測關稅爭端的最終結果。紐元/美元選擇權的隱含波動率似乎相對較低，使得這些策略可能具有一定的成本效益。
對於具有方向性判斷的交易者而言，使用選擇權價差策略可以明確並限制風險。例如，如果交易者認為關稅威脅將會消退，則可以使用看漲期權價差策略來押注價格向0.6100靠攏。相反，如果貿易緊張局勢升級並引發避險情緒，看跌期權價差策略則可以作為可控的策略來應對價格下跌。
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