歐元兌美元延續了上週五從1.1750-1.1740區域觸及的一個月低點後的反彈勢頭。在亞洲交易時段，歐元兌美元一度觸及1.1835附近，原因是美元在各市場走軟。
美國最高法院上週五裁定，唐納德·川普無權根據《國際經濟夥伴關係協定》（IEEEPA）對其他國家徵收廣泛的對等關稅。裁決之後，美國宣布了一項新的15%關稅框架，這加劇了人們對貿易緊張局勢升級可能帶來的經濟影響的擔憂。
美國數據與美元反應
美國數據顯示經濟成長放緩，抵消了通膨走強的影響，並導緻美元從四周高位回落。第四季GDP初步估值顯示，年化成長率為1.4%，低於第三季的4.4%，也低於預期。
通膨數據顯示，1月核心個人消費支出物價指數（PCE）較上月上漲0.4%，年化率為3.0%，為2023年11月以來的最高水準。這可能支持3月維持利率不變，但市場仍預期6月會降息，2026年至少會降息兩次，每次25個基點。
在歐洲，與歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德任期相關的不確定性以及貿易戰擔憂令歐元承壓。歐洲議會貿易委員會主席表示，歐盟可能會凍結對美國貿易協定的批准，直到美國提供貿易政策的細節。
我們看到美元走軟推動歐元兌美元走高，擺脫了上個月的低點。這主要是由於2025年底令人失望的美國經濟成長數據以及持續不斷的貿易爭端所致。然而，居高不下的通膨也使聯準會的政策前景更加複雜。
波動性和降息預期
鑑於經濟成長放緩與物價上漲之間的矛盾，歐元兌美元選擇權的隱含波動率上升。一個月期波動率目前已達到2025年第四季以來的最高水平，反映出巨大的不確定性。
1月就業報告弱於預期，僅新增9.5萬個就業崗位，進一步加劇了人們對美國經濟的擔憂。市場越來越確信聯準會將降息，聯邦基金期貨目前顯示，聯準會在6月會議上降息25個基點的可能性超過70%。
這種對美國公債殖利率走低的預期降低了持有美元的吸引力。衍生性商品交易員應密切注意此定價，因為任何意外強勁的數據都可能導致市場急劇逆轉。
在歐洲方面，近期的數據為當前的悲觀情緒帶來了一絲曙光。最新的德國IFO商業景氣指數意外改善，歐元區2月CPI初值穩定在2.4%，緩和了歐洲央行面臨的部分短期壓力。
與經濟放緩的美國相比，歐洲的相對穩定是歐元近期走強的根本原因。對於預期歐元兌美元將持續上漲至1.1900水平的交易者而言，買入看漲期權可能是一種謹慎的策略。
這不僅能讓他們在美元進一步走弱時獲利，又能將貿易談判突然好轉或美國經濟數據意外利好時的最大風險控制在合理範圍內。期權成本因波動性增加而上升，反映了未來可能發生的重大事件風險。
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