紐西蘭第四季零售額較上季成長0.9%，高於先前預測的0.6%。
實際結果比預期高出0.3個百分點，顯示該季度零售額成長高於預期。
對紐西蘭儲備銀行政策的影響
2025年底公佈的零售銷售數據強於預期，季增0.9%，顯示消費者支出展現出令人驚訝的韌性。
這項數據令紐西蘭儲備銀行（RBNZ）的處境更加複雜，短期內降息的可能性降低。我們認為，這顯示央行採取鷹派立場是阻力最小的路徑。有鑑於此，我們預期紐西蘭元將走強。
市場將不得不推遲對降息的預期，尤其是在2025年第四季通膨率仍維持在3.8%的高位，且失業率依然很低的情況下。
我們認為，未來幾週的主要策略是透過買入看漲期權或賣出紐元/美元看跌期權來押注新西蘭元走強。這也會對利率衍生性商品產生明顯的影響。
市場先前預期官方現金利率可能在第三季下調至5.50%，但現在看來為時過早。我們應利用利率互換來押注利率在2026年剩餘時間內維持在高點。
我們也看到了交叉貨幣市場的機會，尤其是兌澳元的交叉貨幣市場。隨著澳洲經濟成長放緩的跡像日益明顯，紐西蘭儲備銀行和澳洲儲備銀行之間的政策分歧預計將會擴大。
基於我們在2025年觀察到的類似分歧，做多紐元/澳元期貨似乎是一個有利的交易策略。
股票衍生性商品策略
對於股票衍生性商品而言，前景更為複雜，提示投資人可以考慮利用市場波動。
雖然強勁的消費支出對零售股有利，但持續高利率的前景可能會對紐西蘭NZX 50指數構成壓力。
我們認為，買入指數期貨跨式選擇權組合可能有利可圖，從而在市場消化這些相互矛盾的訊號時，把握潛在的大幅波動機會。
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