市場洞察 
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歐元兌美元週五走勢平穩，一度跌至1.1743後，交投於1.1763附近，仍有望錄得周線跌幅。美國GDP數據疲軟，通膨數據堅挺，讓歐元兌美元價格走勢分化。美國2025年第四季GDP以年率計算成長1.4%，低於上一季的4.4%，也低於先前3.0%的預期。GDP物價指數維持在3.7%不變。
通膨數據令聯準會前景依然不明朗
12月核心個人消費支出（PCE）較上季上漲0.4%，高於0.2%的預期和0.3%的預期。核心PCE年增3.0%，高於2.8%的預期和2.9%的預期。整體PCE季增0.4%，高於0.2%的預期和0.3%的預期。年化通膨率從2.8%小幅上升至2.9%。
美元指數在早盤一度跌至97.80附近後，回落至98.00附近。聯準會會議紀錄顯示，市場對通膨的擔憂依然存在，同時市場仍在預期兩次降息，根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch預測，6月將是第一次降息。
標普全球採購經理人指數（PMI）數據顯示，綜合PMI為52.3（1月為53.0），製造業PMI為51.2（1月為52.4），服務業PMI為52.3（1月為52.7）。交易員們正等待稍後公佈的密西根大學消費者信心指數和通膨預期數據。
鑑於上月底公佈的數據相互矛盾，市場難以找到明確的發展方向。2025年第四季經濟成長放緩至僅1.4%，顯示經濟正在降溫；然而，2025年12月核心個人消費支出（PCE）通膨率高達3.0%，則顯示價格壓力依然存在。這導致歐元兌美元匯率窄幅震盪，未來幾週市場前景充滿不確定性。
波動率策略逐漸成為焦點
近期的數據進一步強化了這一觀點，這些數據繼續描繪出美國經濟喜憂參半的景象。兩週前公佈的1月就業報告顯示，新增就業人數22.5萬個，表現強勁，但薪資成長卻意外放緩至月0.2%。這些數據並未有效緩解消費者需求可能疲軟與通膨黏性之間的核心矛盾，令聯準會處境艱難。
因此，歐元兌美元選擇權的隱含波動率已從近期低點緩慢攀升。市場顯然預期在等待下一份主要通膨數據公佈之際，市場可能會出現突破。我們正在為此做準備，考慮採用做多波動率策略，例如購買跨式選擇權，這樣即使價格出現大幅波動，也能獲利，而無需預測催化劑。
歷史上，類似2023年市場走勢的這種時期，往往會在趨勢明朗後以劇烈的價格重估告終。我們還記得，當時通膨表現比預期更堅挺，市場不得不迅速調整降息預期。因此，持有能從波動性飆升中獲利的部位似乎是明智之舉，即便這意味著目前需要支付略高的選擇權費。
對於那些認為這種僵局將持續下去的人來說，賣出選擇權費提供了一種替代策略。如果該貨幣對在未來幾週內繼續維持區間震盪，那麼建立行使價設定在近期1.1700-1.1850區間之外的鐵鷹式選擇權組合可能會帶來利潤。然而，這種策略需要謹慎的風險管理，以應對可能由意外數據或聯準會評論引發的突然方向性轉變。
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