市場洞察 
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美國2月標普全球綜合採購經理人指數（PMI）降至52.3，低於先前的53。PMI高於50表示經濟擴張，低於50表示經濟收縮。
儘管綜合PMI近期跌至52.3，仍顯示成長，但這明顯顯示經濟成長動能放緩。經濟降溫往往會帶來不確定性，這意味著我們應該為市場波動性加劇做好準備。
目前，衡量恐慌情緒的關鍵指標——VIX指數徘徊在15左右，但2025年類似的PMI下跌曾導致VIX指數飆升至20附近，因為不確定性加劇。
經濟放緩減輕了聯準會維持鷹派利率立場的壓力。從聯邦基金期貨市場來看，今年第三季降息的機率已躍升至60%以上，較一個月前的45%大幅上升。
這項轉變表明，在利率衍生性商品市場中，押注聯準會可能採取更為寬鬆的政策或許是明智之舉。
對於管理股票部位的投資人而言，這項經濟放緩促使他們考慮在未來幾週採取保護性策略。我們在2025年第二季也曾目睹過類似的PMI下滑，隨後標普500指數下跌了5%，因此購買標普500指數等指數的短期看跌期權是一種合理的對沖策略。
即使價格適中的賣權，如果經濟降溫趨勢持續下去，也能提供有效的保障。
此外，鑑於市場各板塊的反應不盡相同，投資者也需要更加關注特定產業的投資機會。我們可以利用產業ETF選擇權，選擇投資於諸如必需消費品（XLP）和公用事業（XLU）等防禦性板塊，而非像非必需消費品（XLY）這樣對經濟更為敏感的板塊。
歷史數據顯示，在2025年上次經濟放緩期間，這些防禦性板塊在隨後的季度表現顯著優於其他板塊。
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