美國12月核心個人消費支出（PCE）物價指數較去年同期上漲3%，高於預期的2.9%。核心PCE剔除了食品和能源價格，是衡量美國通膨的重要指標。
核心個人消費支出及市場影響
我們看到，2025年12月核心個人消費支出（PCE）數據高於預期，達到3.0%，為新的一年定下了謹慎的基調。
1月的就業報告顯示新增就業人數25萬個，遠超預期，進一步強化了這種觀點。
如今，隨著近期消費者物價指數（CPI）數據保持堅挺，市場正下調3月降息的可能性。目前，市場似乎已經消化了第一季降息的可能性，芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，3月降息的可能性不到20%。
這意味著，透過賣出近期利率期貨來押注「高利率持續更長時間」的利率環境仍然有利可圖。
隨著市場消化這一新現實，與擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨掛鉤的選擇權價格可能會持續波動。
在此背景下，我們將更加關注股票投資組合的保護策略。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）已從12月的低點攀升，近期觸及17，我們預期可能會進一步走高。
這不禁讓人想起2023年的市場走勢，當時類似的通膨擔憂促使投資者透過買入主要股指的看跌期權來規避下行風險，從而獲得獲利機會。
美元走強正是利率預期轉變的直接結果。美元指數（DXY）已突破關鍵阻力位，目前交易於105上方，這是自去年秋季以來的最高水準。
未來幾週，我們認為利用選擇權來表達對美元兌那些央行立場較為鴿派的貨幣的買權觀點具有價值。
美元強弱及市場定位
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