黃金價格在近期波動後回升，目前交易價格在每盎司5,000美元附近，接近歷史高點。市場正在重新評估地緣政治風險和更廣泛的宏觀經濟背景。
金價走勢仍對美伊談判的進展十分敏感。美伊談判的不確定性支撐著金價，地緣政治緊張局勢也助長了持續的需求。
市場預期今年稍後利率將下調，這也支撐了金價。各國央行和其他市場參與者的持續需求同樣為市場提供支撐。
隨著地緣政治新聞的變化，預計金價波動性將保持在較高水準。上行風險依然存在，但任何進一步的上漲幅度可能比之前的強勁反彈更為溫和。
鑑於金價在每盎司5,000美元附近保持強勢，我們認為金價的基本面是樂觀的。美伊談判持續存在的不確定性為金價提供了堅實的支撐。
地緣政治風險，加上市場預期今年稍後利率將下調，顯示金價下跌可能被視為買進良機。鑑於上行風險依然存在，我們應考慮買入買權，以掌握地緣政治新聞可能引發的價格突然飆升。
此策略既能讓我們獲得槓桿收益，又能控制最大風險。繼2025年的強勁上漲之後，許多投資者都在等待任何可能引發金價再次衝擊歷史新高的消息。
央行的需求仍是支撐金價的主要因素。官方數據顯示，去年各國央行黃金儲備增加了創紀錄的1,180噸。
此外，2026年1月公佈的CPI報告顯示，金價上漲了3.2%，這給聯準會施加了壓力，促使其釋放下半年降息的訊號。這種宏觀環境為金價提供了強勁的基本面支撐。
然而，市場波動預計將持續高企，這意味著我們也必須管控下行風險。黃金波動率指數（GVZ）一直徘徊在20左右，遠高於歷史平均水平，導致選擇權溢價高昂。
使用垂直價差策略而非直接買入買權，可以幫助抵消高昂的成本，並抵禦小幅回檔帶來的風險。
鑑於未來收益預期將更為穩健，賣出價外備兌買權或許是明智的創收策略。這種策略能夠利用高波動性來獲得豐厚的選擇權費。
這與以下觀點相符：儘管黃金價格目前支撐良好，但短期內不太可能重現去年那樣的爆炸性上漲行情。
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