市場洞察 
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歐元兌美元週四連續第四個交易日下跌，觸及1月23日以來的最低水平，接近1.1748。此輪下跌是由於市場對美國近期降息的預期減弱，支撐了美元走強。美元指數接近98.00，為2月6日以來的最高水準。
截至2月14日當週，美國首次申請失業救濟人數降至20.6萬人，低於先前預期的22.5萬人和前值22.9萬人；四週平均首次申請失業救濟人數也從22萬人降至21.9萬人。費城聯邦儲備銀行2月製造業指數上升至16.3，高於先前預期的8.5和1月的12.6。
美國貿易數據疲軟，12月商品和服務貿易逆差為-703億美元，高於先前預期的-555億美元和前值-530億美元。商品貿易逆差從-869億美元擴大至-993億美元。
市場焦點轉向週五公佈的核心個人消費支出物價指數（PCE）、美國第四季GDP預估值以及2月的PMI初值數據。市場仍預期美國今年將降息近兩次，而聯準會1月的會議紀錄顯示，由於通膨率仍高於2%，未來可能考慮進一步升息，因此並不急於放鬆貨幣政策。
市場普遍預期歐洲央行在2026年之前維持利率不變，歐元區消費者信心指數和PMI初值數據也將公佈。
當我們檢視2026年2月19日的歐元兌美元匯率時，會發現當前情勢既似曾相識，又與去年同期截然不同。美元走強依然是主要因素，但經濟驅動因素已發生顯著變化。我們在2025年初看到的聯準會和歐洲央行之間的政策分歧進一步擴大，創造了明顯的投資機會。
回顧2025年2月的數據，我們看到美國首次申請失業救濟人數高達20.6萬人，這促使聯準會採取了鷹派立場。今天公佈的最新數據顯示，上週的初請失業金人數為21.8萬人，雖然仍處於歷史低位，但顯示勞動力市場成長動能略有降溫。
這種微妙的疲軟與我們一年前分析的火熱數據截然不同。這使得市場對聯準會政策的討論焦點從潛在的升息轉向了不可避免的降息時機。儘管聯準會在2025年初表示「不急於」降息，但2026年1月公佈的最新核心個人消費支出（PCE）通膨率為2.8%，顯示市場預期聯準會至少會在今年夏季之前降息一次。
這與去年形成了鮮明對比，當時我們仍在討論如果通膨再次加速是否需要進一步收緊貨幣政策。
在大西洋彼岸，歐元區的經濟情勢依然疲軟，印證了我們對2025年的擔憂。2026年2月的製造業採購經理人指數（PMI）初值為46.5，疲軟至46.5，標誌著該產業連續一年多處於收縮狀態。
這種持續疲軟使得歐洲央行極有可能先於聯準會採取行動，進一步打壓歐元。鑑於政策分歧不斷擴大，我們預計歐元/美元貨幣對在未來幾週內將繼續走弱。
交易者應考慮利用此一下行趨勢的策略，例如買入歐元/美元的看跌期權或建構看跌期權價差。1.1700水平是一個重要的心理支撐位，可能很快就會受到考驗。
現在必須將注意力轉向下週即將公佈的美國通膨數據以及歐洲央行在3月會議後的演講。任何美國通膨數據強於預期的跡像都可能推遲聯準會的降息行動，並加速歐元兌美元的下跌。
相反，如果歐元區出現出乎意料的強勁數據，可能會帶來短期反彈，但我們認為中期趨勢仍然是堅定的下降趨勢。
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