市場洞察 
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週四，歐元兌英鎊匯率堅挺，市場預期英國央行將降息，英鎊承壓。歐元兌英鎊匯率接近0.8737，此前一度接近0.8750。英國通膨數據進一步加劇了市場對降息的預期。1月CPI季減0.5%，此前12月份較上季上漲0.4%；年度CPI成長率從3.4%放緩至3.0%。
英國通貨膨脹與就業數據
核心CPI年漲幅從3.2%降至3.1%。英國勞動市場數據也出現疲軟，截至12月的三個月內新增就業人數為5.2萬人，低於先前的8.2萬人。國際勞工組織（ILO）公佈的失業率升至5.2%，為2021年初以來的最高水準。
英國央行決策者凱瑟琳曼恩表示，通膨率可能在三到四個月內回升至2%。市場預期英國央行最快將於3月會議開始實施寬鬆政策，並預計2025年稍後將降息近兩次。
歐元區方面，本周中期市場出現不確定性，此前有報告稱歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德可能在2027年10月之前離任。路透社報道稱，拉加德告訴同事，她仍將專注於自己的工作，此後市場擔憂有所緩解。市場預期歐洲央行將在2026年之前維持利率不變，通膨率將接近2%。
關注點轉向即將公佈的數據
現在市場焦點轉向周五公佈的英國零售銷售數據以及英國和歐元區的初步採購經理人指數（PMI）數據。
回顧2025年初，隨著市場開始預期英國央行降息，英鎊走弱。這種預期主要受通膨下降和英國勞動市場降溫的影響。歐元/英鎊匯率因此走強，在0.8740附近交易。
此後，英國央行在2025年兩度降息，將基準利率降至4.75%。然而，最新的2026年1月通膨數據意外小幅上升至2.8%，使得進一步寬鬆政策的前景變得複雜。即使失業率高達4.5%，物價的這種黏性也表明，英鎊的下行路徑已不再那麼明顯。
如預期，歐洲央行維持了穩健的貨幣政策，將基準利率維持在4.50%不變，直到2025年底。歐元區通膨也表現堅挺，最新數據顯示，2026年1月的通膨率為2.5%。去年關於拉加德行長可能提前離職的傳聞最終並未成真，歐洲央行的重心依然放在控制通膨上。
我們認為，去年推動歐元兌英鎊走強的明顯政策分歧已經消退。鑑於歐元兌英鎊匯率已升至0.8950附近，我們應該考慮利用區間震盪行情獲利的策略，例如透過賣出跨式選擇權來賣出波動率。
交易者還可以買入英鎊的短期看跌期權，以對沖任何可能引發降息預期的英國經濟數據意外疲軟的風險。即將公佈的2月PMI初值至關重要。
英國佔經濟總量近80%的主導服務業若出現顯著下滑，可能會迫使英國央行發出進一步降息的訊號，並導致英鎊走弱。相反，歐元區經濟的持續韌性將強化歐洲央行的耐心政策立場。
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