瑞士1月貿易順差增加至38.18億歐元，高於上一月的10.36億歐元。最新數據顯示，1月的順差較前一月擴大。
瑞士1月貿易順差的顯著成長顯示出口部門強勁，遠超預期。這從根本上預示著瑞士法郎（CHF）短期內將走強。
因此，我們應考慮配置策略，以押注瑞士法郎兌歐元和美元升值。在衍生性商品市場，買入瑞士法郎的買權（例如透過買入歐元/瑞士法郎和美元/瑞士法郎的看跌選擇權）是一種頗具吸引力的策略。
從近期線上數據來看，歐元/瑞士法郎對經濟意外事件較為敏感，而這些數據可能將其推回至2025年底的低點附近。因此，賣出這些貨幣對的虛值賣權價差是收取選擇權費的可行選擇。
強勁的經濟數據也將影響瑞士國家銀行（SNB）的政策展望。市場對上半年降息的任何預期都可能消散。
回顧過去，瑞士國家銀行在2025年的大部分時間都保持了利率不變，而這份報告更使其有理由堅持利率不變，這對瑞士法郎來說無疑是利好消息。
這種強勁勢頭可能集中在製藥和奢華手錶等關鍵出口產業，這些產業也是瑞士市場指數（SMI）的支柱。近期公佈的2025年第四季財報已經顯示出這些產業的韌性，而此次貿易數據與政府統計數據也印證了這一趨勢。
我們應該考慮買入SMI的買權，或是買入指數中特定出口導向公司的買權。支持這一觀點的是，上周公布的最新製造業採購經理人指數（PMI）數據顯示，該指數意外躍升至52.3，自2025年夏季以來首次穩步進入擴張區間。
這項數據表明，貿易順差並非偶然，而是工業基礎整體增強的一部分。這一趨勢與全球對瑞士高價值商品的需求持續旺盛相一致。
然而，我們必須密切注意歐洲央行的言論。歐洲央行若採取較鴿派的立場，可能會加速歐元兌瑞郎的下跌，但也會加劇其下次會議前後的市場波動風險。
瑞郎看漲前景的主要風險在於全球經濟突然下滑，這將抑制對瑞士出口的需求。
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