美元/日圓連續第二天上漲，週四觸及155.35附近，創一周多來的最高水準。隨後在歐洲早盤交易中小幅回落，但仍維持在155.00上方，當日漲幅接近0.20%。
日本第四季疲軟的GDP成長加劇了市場對進一步刺激措施的壓力。國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，降低消費稅可能會縮小財政空間並增加債務風險，這與市場普遍樂觀的風險情緒一起，對避險貨幣日圓構成壓力。
1月聯準會公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，政策制定者在何時降息的問題上存在分歧，此後美元得到支撐。一些官員表示，如果通膨如預期下降，可能需要降息，而另一些官員則警告稱，過早放鬆貨幣政策可能會威脅到2%的通膨目標。
市場仍預期聯準會今年將降息三次，每次25個基點。這與市場預期日本央行將繼續其政策正常化路徑形成對比，而地緣政治緊張局勢的再度加劇限制了日圓的跌幅。
交易員們正在關注即將公佈的美國經濟數據，其中日本和美國的通膨數據將於週五公佈。一份修正報告指出，美元指數週三上漲並非因為聯準會立場鷹派，而是因為聯準會立場有所收斂。
美元/日圓走勢呈現似曾相識的模式，與2025年2月的情況頗為相似。由於美元走強主導市場，該貨幣對再次測試主要阻力位。此輪上漲行情創造了機遇，但也蘊含著巨大的風險。
日圓受到對日本政府財政狀況和經濟成長放緩擔憂的衝擊。上週公佈的日本2025年第四季GDP數據顯示，經濟意外萎縮0.4%，與去年同期疲軟的局面相呼應。
這使得日本央行處境艱難，儘管核心通膨率維持在2.3%，但不太可能採取激進的升息措施。與此同時，聯準會對進一步降息持謹慎態度，這為美元提供了支撐。今年1月公佈的CPI數據高於預期，達2.9%，進一步強化了聯準會的謹慎立場。
這與去年底的市場預期形成鮮明對比，當時市場預期到2026年年中至少還會降息兩次。
對於衍生性商品交易者而言，這種市場環境表明，買進美元/日圓看漲選擇權可以掌握當前的上漲動能。然而，考慮到匯率可能出現劇烈反轉，採用買權價差策略是更為謹慎的做法，可以有效控製成本並明確風險。
這使得交易者能夠從匯率持續但穩定上漲至160.00水準的過程中獲利。主要風險依然是兩國央行政策的分歧，類似我們在2025年觀察到的情況。
日本央行歷來出人意料，任何鷹派立場的轉變都可能導致日圓迅速走強。因此，交易者還應考慮在下次日本央行政策會議召開前買入長期看跌期權或建立跨式期權組合，以對沖或從突然的下跌行情中獲利。
未來幾週兩國的關鍵通膨數據將是主要的催化劑。即將公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數和東京CPI將對確定該貨幣對的走勢至關重要。
我們預期這些數據公佈前後市場波動劇烈，將為利用價格波動獲利的選擇策略創造理想機會。
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