市場洞察 
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歐元/日圓週四亞洲交易時段連續第二個交易日上漲，接近182.80。由於市場預期日本央行將進一步收緊貨幣政策，日圓獲得支撐，因此漲幅可能有限。路透社稱，市場預期日本央行在2026年4月升息的可能性接近80%。政策制定者預計將在採取任何進一步緊縮措施之前評估新的數據。
日本核心機械訂單季增19.1%，達到1,0525億日圓（截至2025年12月）。先前11月該數據下降了11%，但高於先前4.5%的增幅預期。此次成長與煉油廠和核燃料生產商的大額一次性訂單有關。私部門訂單在12月年增16.8%，此前11月下降了6.4%，高於先前3.9%的增幅預期。
《金融時報》報道稱，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德可能在2027年10月前離任，但未給出具體時間表。週五，市場關注焦點轉向日本全國CPI數據，以及德國和歐元區的早期PMI數據。
日本央行的目標通膨率約為2%，自2013年起實施量化寬鬆政策（QQE），2016年實施負利率和收益率控制，併計劃於2024年3月升息。目前歐元/日圓匯率正在走高，但鑑於此輪上漲勢頭脆弱，我們應保持謹慎。
市場普遍預期日本央行將在4月升息，升息機率接近80%。這項預期將在未來幾週內構成歐元/日圓匯率的強勁支撐。日圓走強的預期正在增強，尤其是在日本2026年1月核心CPI數據維持在2.4%的穩定水平，高於央行目標之後。
儘管2025年12月機械訂單的大幅成長被認為是一次性事件，但這進一步顯示日本經濟能夠承受更緊縮的政策。我們現在必須密切關注週五即將公佈的全國CPI數據，以確認這一趨勢。
另一方面，歐元也面臨來自歐洲央行行長人選政治不確定性的不利因素。這種領導層問題很容易削弱貨幣，而與經濟數據無關。歐元區2026年1月綜合採購經理人指數（PMI）最新數據為48.5，仍顯示經濟處於萎縮狀態，使得歐元的強勢顯得缺乏說服力。
對於衍生性商品交易者而言，這種局面預示著在4月日本央行會議召開前市場波動性將加劇。事實上，歐元/日圓的一個月隱含波動率已經攀升至9.5%的六個月高位，顯示市場正在為價格的大幅波動做好準備。
這意味著，買入看跌期權以對沖下行回檔風險，或使用跨式選擇權交易預期波動性上升，可能是謹慎的策略。回顧2025年的事件，我們曾經見過類似的情況。當時，當市場對日本央行政策轉變的預期達到頂峰時，日圓迅速走強，導致歐元/日圓等貨幣對大幅下跌。目前的上漲趨勢感覺與之前幾次回檔之前的上漲行情類似。
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