英國週三公佈的通膨數據顯示，整體消費者物價指數（CPI）為3%，零售物價指數（RPI）從4.2%降至3.8%。週二公佈的勞動市場報告顯示，失業率為5.2%，非農業就業人數減少3萬人，市場預期英國央行將進一步降息，利率將從3.75%下調。
在美國，聯準會在1月的會議上以10比2的投票結果維持利率在3.50%至3.75%之間，兩名委員投了反對票，支持降息。今日公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄以及美國住房和耐用品數據將提供更多關於政策走向的細節。
英鎊兌美元週三小幅走低，在交投清淡的時段內收於1.3540附近，波動幅度約為50個基點。該貨幣對正在測試1.3534附近的50日均線，這是自1月中旬以來的首次測試，而200日均線位於1.3362附近，也呈上升趨勢。
繼1月底觸及年內高點1.3869後，英鎊兌美元匯率一路走低，本週跌破1.3600後跌勢加速。隨機震盪指標已轉為看跌，並正逼近超賣區域。若日線收盤價跌破50日均線，則可能下探至1.3400；若要穩定回調，則需回升至1.3600上方。
回顧2025年的同期，我們曾看到英鎊走弱的明確訊號，因為英國通膨和勞動市場數據大幅疲軟。英國央行準備將利率從3.75%下調，而聯準會則顯得更為猶豫。這種基本面的分歧準確地預示著英鎊兌美元匯率將跌破50日均線，並在當年接下來的兩個季度持續走低。
如今，到了2026年2月，情況已與我們去年觀察到的截然不同。英國央行已連續三次會議將基準利率維持在3.25%不變，理由是薪資持續成長，目前年增率為4.1%。這與先前市場預期在2025年大部分時間將出現的激進降息週期形成鮮明對比。
同時，美國經濟成長放緩的跡象更加明顯，最新公佈的2026年1月非農就業報告顯示，新增就業人數僅8.5萬人，遠低於市場普遍預期。聯準會首選的通膨指標－美國核心個人消費支出（PCE）也已降至2.9%，加劇了市場對聯準會年中降息的預期。這扭轉了去年主導市場的政策分歧局面。
有鑑於此，衍生性商品交易員應將對英鎊/美元的看法從看跌調整為中性或謹慎看漲。先前預期英國央行激進寬鬆政策將導致英鎊走弱的時期可能已經結束。這表明，目前更適合採用區間震盪或英鎊逐步升值的策略。
我們應考慮買進2026年第二季到期的英鎊兌美元買權，以期把握潛在的上漲行情。行使價在1.3850附近的選擇權可能提供有利的風險回報比，目標是重新測試2025年初的高點。該策略既能限制下行風險，又能掌握英鎊因央行政策變化而走強的潛在上漲收益。
未來幾週，波動率也應是建構交易結構的關鍵考量。英鎊兌美元的隱含波動率已降至12個月低點6.8%，使得做多選擇權策略的成本低於去年大部分時間。因此，現在是建立部位、從潛在價格上漲中獲利的更具成本效益的時機。
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