俄羅斯1月生產者物價指數較上月下降2.5%，高於上月的1.6%。這表示1月份生產者價格的月降幅大於上月，季減幅收窄0.9個百分點。
通貨緊縮壓力與成長訊號
俄羅斯1月生產者物價指數(PPI)加速下跌，跌幅達2.5%，顯示俄羅斯工業部門面臨顯著的通貨緊縮壓力。這清楚地表明國內需求正在疲軟，迫使生產商降低價格。
我們認為，這預示著2026年第一季經濟將顯著放緩。鑑於俄羅斯央行一直維持10.5%的關鍵利率，這項數據進一步強化了其採取更為鴿派立場的預期。此次數據公佈後，3月會議降息的可能性可能已從上週預測的40%大幅上升。
讓我們回顧一下，2025年中期也曾出現類似的PPI暴跌，儘管程度較輕，但隨後俄羅斯政府實施了寬鬆的貨幣政策。有鑑於此，我們預期盧布將持續走弱。美元/盧布匯率本月已觸及105關口，而此次PPI數據為其走高提供了根本性支撐。
衍生性商品交易者可以考慮買入美元/盧布的看漲期權或盧布計價資產的看跌期權，以利用預期中的貨幣貶值獲利。
由於布蘭特原油價格跌破每桶75美元，也對大宗商品相關工具產生了影響。能源收入下降和內部通貨緊縮壓力疊加，為俄羅斯經濟帶來了嚴峻挑戰。
因此，未來幾週，透過跨式選擇權或勒式選擇權策略來押注與俄羅斯相關的資產波動性可能是一種謹慎的做法。
應對波動性和風險的策略
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