市場洞察 
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根據美國人口普查局的數據，12月份美國耐久財訂單下降1.4%，至3,196億美元。前一個月，耐久財訂單成長5.4%，降幅小於預期的2.0%。剔除運輸設備訂單後，新訂單增加0.9%；剔除國防設備訂單後，新訂單下降2.5%。
運輸設備訂單下降64億美元，降幅5.3%，至1,135億美元，此前三個月中有兩個月下滑。運輸設備訂單的下降是導致耐久財訂單整體下降的主要原因。數據公佈後，美元指數(DXY)保持上漲，在97.30附近波動。
展望2025年底，12月份耐久財訂單1.4%的萎縮幅度是工業成長放緩的重要訊號。然而，關鍵在於其潛在強勁的勢頭，剔除波動較大的運輸業後，新訂單實際上增長了0.9%。這一細節表明，儘管總體數據為負，但核心業務投資並未崩潰。
這種不確定性延續到了新的一年，最新的2026年1月數據顯示，經濟出現脆弱的反彈。雖然整體訂單小幅成長了0.5%，但剔除運輸業的訂單數據持平，顯示企業謹慎情緒依然存在。
製造業疲軟的局面與1月就業報告顯示新增就業人數21.5萬個的強勁成長形成鮮明對比，這讓我們對複雜的經濟狀況感到困惑。使情況更加複雜的主要問題是通膨，通膨率持續高於聯準會的目標，1月最新的CPI讀數為3.1%。工業部門降溫和持續通膨的雙重打擊使聯準會處境艱難，很可能會推遲任何預期的降息。
我們在2023年中期也看到了類似的動態，當時市場對降息的預期一再推遲，導致市場波動劇烈。對衍生性商品交易者而言，這種環境意味著應該關注波動性而非明確的方向性押注。
由於數據相互矛盾，利用價格波動獲利的選擇策略，例如標普500指數的跨式選擇權，可能有利可圖。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）一直在攀升，最近觸及17.5，而就在三週前，該指數還處於14的低點，這反映了市場不確定性的加劇。
鑑於耐用品報告的分化，特定產業的交易策略也變得更加重要。可以考慮做空受訂單放緩直接影響的運輸ETF，同時對更廣泛的工業板塊基金保持中性或謹慎看漲。這使我們能夠根據數據中觀察到的特定趨勢進行交易，而無需對整個經濟進行大規模押注。
鑑於持續的通膨可能會使利率維持在高位，我們也應該關注與聯準會政策掛鉤的衍生性商品。市場目前已完全消化了3月降息的可能性，聯邦基金期貨合約顯示降息機率不足15%，遠低於一個月前的60%。這一轉變表明，利率期貨選擇權交易存在對沖或押注利率長期維持高位的機會。
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