英國1月核心消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.1%，符合市場預期。核心CPI剔除了食品和能源價格。數據顯示，當月年化通貨膨脹率維持在3.1%。
由於1月核心通膨數據與預期完全一致，我們預期市場不會立即出現劇烈波動。這一預期已抑制了英鎊和英國國債期貨的短期波動。未來幾天，隨著市場消化這符合預期的數據，賣出短期選擇權溢價可能是一個可行的策略。
然而，英國央行面臨的整體情況依然複雜，這為我們創造了機會。儘管通膨正在降溫，但最新數據顯示，截至2025年12月的三個月內，英國薪資成長率高達4.7%，遠高於2%的通膨目標水準。整體通膨下降與持續的國內價格壓力之間的這種張力是交易的關鍵所在。
這進一步強化了我們對英國央行將在3月的下次會議上維持利率不變的看法。回顧過去，為了抑制通膨，英國央行在2025年全年維持利率穩定，因此不會過早降息。
目前的隔夜指數互換顯示，到2026年6月降息的可能性僅40%，這意味著首次降息要等到8月。對於利率交易員而言，這意味著英國殖利率曲線的前端可能仍將保持在高位且穩定。
我們認為，在短期利率預期堅挺而長期成長擔憂持續存在的情況下，做多殖利率曲線趨於平緩具有價值。這需要關注那些能夠從兩年期和十年期英國國債殖利率利差收窄中獲利的衍生性商品。
在外匯市場，這種「高利率持續更長時間」的利率環境應該會為英鎊兌美元和歐元提供支撐。然而，由於英國2025年第四季的GDP成長停滯不前，英鎊的上漲空間也受到限制。
我們認為，透過賣出跨式選擇權策略來賣出英鎊波動率頗具吸引力，可以在未來幾週內利用英鎊兌美元和歐元匯率可能出現的區間震盪行情獲利。
對於股票衍生性商品而言，通膨意外未出現負成長固然是利好，但利率走強的預期將限制富時100指數的大幅上漲。我們認為這是一個買入中期下行保護工具的機會。
如果經濟疲軟的局面開始蓋過通膨預期，那麼買進富時100指數第二季到期的賣權或許是應對市場下跌風險的審慎對沖手段。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
