市場洞察 
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日本1月商品貿易逆差總額為-10億日圓，優於先前預期的-21421億日圓。這結果顯示當月貿易逆差小於預期。此次更新未提供其他數據。
對日元的影響
日本貿易數據出現重大利好，1月貿易逆差幾乎消失，遠低於先前預期的2兆日圓以上。這顯示全球對日本商品的需求出乎意料地強勁，進口成本可能降低。最直接的影響應該是日圓大幅走強。
有鑑於此，我們認為目前徘徊在145附近的美元/日圓貨幣對即將下行。衍生性商品交易者應考慮利用日圓走強獲利的頭寸，例如買入美元/日圓的賣權。未來幾週內，該貨幣對極有可能下探至140支撐位。
這結果與2025年大部分時間裡日本持續出現巨額貿易逆差的趨勢截然相反，當時的貿易逆差主要由日圓疲軟和大宗商品價格高企所致。今天的數據顯示日本的貿易條件已出現根本性改善，這挑戰了先前關於日本出口經濟舉步維艱的說法。
對於股票市場而言，這種強勁勢頭最初對日經225指數有利，因為強勁的出口直接轉化為更高的企業獲利。受此經濟樂觀情緒的提振，我們可能會看到指數期貨測試近期高點，這延續了去年底以來的積極勢頭。
然而，我們必須謹慎對待日圓升值的速度。過快或過猛的升值可能會對日本大型出口企業的匯回利潤產生負面影響，對股市構成潛在阻力。密切關注日圓走強開始對出口企業股價構成壓力的跡象。
日本央行政策及利率展望
強勁的經濟數據也顯著改變了日本央行的前景。日本央行一直奉行極其謹慎的政策路線，但這一數據可能迫使其考慮比市場預期更早實現貨幣政策正常化。
截至2025年底，市場普遍預期日本央行將緩慢退出寬鬆貨幣政策。因此，我們預期日本公債（JGB）將出現拋售，導致殖利率上升。
交易者應考慮做空日本國債期貨或使用利率互換來押注央行政策的重新定價。市場現在必須將2026年升息的可能性提高納入考量。
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