艾略特波浪理論（EW）將市場走勢描述為在不同時間框架內重複出現的波浪，採用三步前進、兩步後退的結構和分形模式。它設定了一條預期的價格路徑，除非關鍵價位被突破，而突破則可能改變預期方向。
本文重點關注標普500指數自2025年11月低點（綠色W-4）以來的上漲，該上漲被標記為綠色W-5，並被描述為重疊的結束對角線（ED）。我們將追蹤該ED在預期階段的發展。
結束對角結構
一個收斂對角線由五個重疊的波浪組成：灰色波浪 Wi、ii、iii、iv 和 v。每個灰色波浪本身都是三浪形態，這增加了複雜性和重疊性。
該指數目前處於與去年十月下旬相同的水平，曾十次觸及 6985 點，並在 6780 點附近守住支撐四次。這形成了一個正在形成的區間震盪，上行目標接近 7190 點（6985+6985-6780），下行目標接近 6780-6985+6780）。
關鍵水準是 11 月的低點 6521 點。跌破 6521 點表示收斂對角線結束，一個更大的黑色 W-4 形態（理想區間為 5500-6125）正在形成。
守住 6780 點被認為是第三個警告水平，如果日線收盤價低於該水平，則上漲趨勢結束的機率為 60%。如果 6780 保持不變，則灰色 Wv 預計在 4 月的轉彎日期窗口內達到 7120-7190；否則，將監測 6575。
期權定位框架
鑑於市場走勢緊張，標普500指數目前徘徊在6780支撐位和6985阻力之間。這種猶豫不決的局面正在積聚能量，預示著價格即將出現大幅波動。
對於衍生性商品交易者而言，這是一個明確的訊號，表明他們應該做好突破的準備，而不是期待這種毫無趨勢的行情會持續下去。
這種長期的僵局壓縮了市場波動性，VIX指數近期觸及年內低點13.5。如此低的隱含波動率使得選擇權合約相對便宜，為交易者提供了絕佳的機會。
像是跨式選擇權或勒式選擇權這樣的策略，可以從價格的大幅波動中獲利，目前尤其具有吸引力。
對於那些預期價格將上漲的交易者來說，如果價格持續突破6985，就應該買入看漲期權或構建看漲看跌期權價差組合。我們的目標位在7120-7190區域，並使用2026年4月或5月到期的選擇權，以便為最後一波行情的形成留出時間。
相對強弱指數（RSI）上形成的正背離是一個微妙的訊號，表示多頭可能掌握著潛在的上漲動能。
近期經濟數據也支撐著這一潛在上漲趨勢，2026年1月公佈的CPI報告顯示，CPI環比增長2.8%，略低於預期，緩解了市場對聯準會進一步收緊貨幣政策的擔憂。這項背景可能為市場突破阻力位提供動力。
選擇權市場顯示，4月到期的7100和7200點位看漲期權的未平倉合約數量顯著增加，表明許多投資者正在為這一結果做準備。
相反，如果日線收盤價跌破6,780點位的支撐位，這將是我們發出的第一個重大看跌訊號。這將提示我們買入保護性賣權或建構賣權價差，初始目標位為6575點位。
如果跌破2025年11月的低點6521點，則確認市場已形成頂部，我們預計會出現更大幅度的回檔。
我們在2023年第三季也曾經歷過類似的令人沮喪的區間震盪行情，之後市場才開始在年底前強勁反彈。那段時期也同樣充斥著相互矛盾的經濟訊號和投資者的不確定性，與我們目前的情況非常相似。
最終的解決方式是果斷而明確的方向性調整，這提醒我們，在這種區間震盪下保持耐心往往會有回報。
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