週二，白銀(XAG/USD)跌至約73.70美元，當日跌幅達3.50%。儘管美國通膨降溫，但市場對聯準會近期降息的預期依然有限，導致白銀價格下跌。
美國1月整體通膨率年增至2.4%，低於12月的2.7%。核心CPI上漲2.5%，與預期相符，先前為2.6%。
市場波動性展望
美國市場在長週末後重新開盤，波動風險被提上日程。下一個關鍵事件是周三公佈的聯準會1月會議紀要。
在上次會議上，聯準會維持利率不變，仍為3.50%-3.75%。
美伊在日內瓦舉行的會談也備受關注，預計將討論伊朗核計畫。
在日線圖上，XAG/USD報73.68美元。20日均線跌至83.30美元，而14日相對強弱指數（RSI）為42.17，低於中線。價格仍低於20日均線，短期反彈空間有限。
若日線收盤價高於均線，則可能緩解下行壓力；否則，短期走勢仍將偏向下行。
衍生性商品策略考量
一年前，由於市場正在權衡聯準會的政策路徑，白銀價格在73美元附近承壓。當時正值2025年初，利率在3.50%-3.75%之間，市場預期聯準會將進一步降息，但最終降息並未完全實現。
如今，利率穩定在3.75%-4.00%之間，白銀交易價格接近68美元，無收益資產的投資環境仍充滿挑戰。對通膨數據的關注度如今與當時一樣重要。
2025年1月，整體通膨率降至2.4%，但並未引發一些交易員所預期的激進鴿派轉向。
2026年1月的最新數據顯示，通膨率維持在2.8%的穩定水平，這進一步強化了聯準會的謹慎立場，並繼續對白銀構成壓力。
對於衍生性商品交易員而言，這意味著利用區間震盪或白銀價格進一步走弱的策略可能有效。在接近 70 美元的重要技術阻力位上方賣出看漲期權可能會帶來收益，因為利率環境可能會限制任何強勁的上漲行情。
回顧 2025 年，我們記得白銀選擇權的隱含波動率在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議前有所上升，我們預計這種模式會再次出現。
今天的技術面與我們一年前觀察到的疲軟態勢相似。價格在 20 日移動均線下方苦苦掙扎，該均線目前在 70 美元附近構成阻力，證實了短期趨勢有利於賣方。
相對強弱指數 (RSI) 接近 38，顯示在出現超賣之前，下跌動能仍有空間。
雖然 2025 年的美伊會談已經結束，但總體地緣政治緊張局勢仍然是一個可能導致短期劇烈反彈的背景因素。
從更根本的角度來看，強勁的工業需求（預計 2025 年太陽能和電子產品的白銀消耗量將超過 6.3 億盎司，創歷史新高）為價格提供了長期支撐。對於任何僅持有空頭部位的人來說，這種潛在的實體需求都是需要考慮的關鍵風險。
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