受美伊核談判和伊朗軍事演習的影響，油價上漲，市場已將局勢升級的風險納入考量。儘管近期有所回落，但油價仍比年初高出約10%。
歐佩克+正考慮從4月起重啟增產計劃，因為預計第二季需求將有所增強。八國將於3月1日召開會議，屆時將做出最終決定。
即使增產目標提高，由於結構性限制、停產以及製裁相關的干擾，實際產量增幅可能低於預期。
標普全球能源（Platts）的一項調查顯示，今年1月，受增產目標約束的歐佩克+國家的日產量僅比2025年3月增產前的水平高出160萬桶。
俄羅斯的出口也是一個限制因素，如果找不到替代買家來彌補印度需求的疲軟，俄羅斯的產量可能會下降。Kpler的數據顯示，印度2月預計將從俄羅斯進口116萬桶/日的石油，預計未來幾個月進口量將有所下降。
地緣政治風險，尤其是圍繞伊朗的風險，推高了油價，因為我們考慮到供應中斷的可能性。這種不確定性意味著，買入買權可能是應對未來幾週任何價格突然飆升的謹慎策略。
這種緊張局勢正在為市場形成一個不容忽視的底部。我們都在關注3月1日舉行的歐佩克+會議，屆時將決定是否提高4月的產量目標。
然而，我們記得，在2025年的大部分時間裡，該組織的實際產量一直低於其帳面配額。歷史經驗表明，任何宣布的增產措施都可能無法完全轉化為實際流入市場的原油量。
商定配額與實際產量之間的差距仍然是支撐油價的關鍵結構性問題。最近的產業數據顯示，2026年1月，歐佩克+成員國的總產量比目標低了近180萬桶/日。持續的產能限制和營運問題嚴重限制了該組織抑制市場過熱的能力。
我們也看到俄羅斯面臨真正的挑戰，因為能否為原本運往印度的石油找到替代買家尚存疑問。儘管2月印度的石油進口量最初預測為116萬桶/日，但最近的油輪追蹤數據顯示，該月下半月的裝載量急劇下降，目前流量接近85萬桶/日。
這顯示俄羅斯可能被迫減產，進一步加劇全球供應緊張。這些供應限制因素表明，短期內油價不太可能大幅下跌。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著圍繞穩定或上升的價格下限構建的策略可能有利。賣出看跌期權以收取期權費，並預期油價不會跌破某個特定水平，似乎是一種可行的方法。
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