道明證券預估美國12月個人消費支出（PCE）通膨將走強，預測核心PCE季增0.25%，整體PCE季漲0.27%。預計這些變化將分別轉化為核心PCE年增2.9%和整體PCE年增2.8%。
該公司預計超核心PCE將月增0.26%，食品價格上漲將推高整體PCE的漲幅。道明證券也指出，1月消費者物價指數（CPI）漲幅低於預期，尤其是在服務業方面，預計部分CPI的強勁漲幅不會反映在其PCE預測中。
關稅與近期通貨膨脹
預計關稅上調將在短期內推高消費者價格。道明證券預測，核心CPI通膨率將在2026年第二季達到約2.8%的高峰（年比），核心PCE通膨率也預計將達到類似水準。
道明證券預計，2026年上半年通膨將維持穩定，隨後在下半年逐步放緩。
本文由人工智慧工俱生成，經編輯審核，並由FXStreet Insights團隊發布。
今年上半年的通膨前景似乎比許多人預期的更穩定。2025年12月強勁的個人消費支出（PCE）數據以及1月的CPI報告都印證了這一點。
儘管1月的CPI漲幅不如預期，但仍顯示價格壓力持續存在。這挑戰了聯準會很快就會開始放鬆貨幣政策的說法。
本季實施的新貿易政策導致關稅大幅上調，已成為推高消費者價格的關鍵因素。這讓我們相信，核心通膨指標可能會繼續走高，並在第二季達到高峰。
我們目前預計，到春末，核心CPI年漲幅將達到週期性高點，約2.8%。
對利率的市場影響
有鑑於此，我們應考慮調整利率頭寸，以反映聯準會更為耐心的態度。市場已開始消化2026年上半年降息的可能性，這與幾週前的情況截然不同。
根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，6月降息的機率已降至25%以下，遠低於年初的50%以上。聯準會鷹派立場與市場對通貨緊縮預期之間的這種不匹配，加劇了市場波動。
關稅的實際影響以及服務業通膨的黏性存在不確定性，顯示持有選擇權可能有利。我們正在考慮VIX看漲期權或主要股指跨式期權等頭寸，以對沖潛在的市場下跌風險。
這種情況讓人想起2022年的市場環境，當時通膨降溫的最初跡象屢屢被高於預期的通膨報告所抵消。那段時期告訴我們，通貨緊縮的最後階段往往最為艱難。
當時聯準會被迫維持激進的貨幣政策，而我們今天也看到了市場過度反應的類似風險。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
