加拿大12月批發銷售額較上季成長2%，低於預期的2.1%。數據顯示，實際增幅比預期低0.1個百分點。新聞稿中未提供更多數據。
儘管2025年12月批發銷售額的略微低於預期本身影響不大，但這加劇了我們觀察到的經濟活動降溫趨勢。近期數據也印證了這一點：1月通膨率降至2.8%，低於加拿大央行的目標區間；上月的就業報告顯示招募人數低於預期。
這些指標表明，去年的經濟成長勢頭消退速度超出預期。一系列疲軟的經濟數據使得加拿大央行在即將召開的3月會議上更難找到再次升息的理由。我們認為，央行現在將維持利率不變，並在溝通上採取更中性甚至鴿派的立場。
回顧2023年底類似的經濟放緩時期，加拿大央行在發出降息訊號前維持了數月利率不變。有鑑於此，我們預計未來幾週加元將走弱。美元/加幣匯率自年初以來已從1.34升至1.36，我們認為仍有進一步上漲空間。
我們正在考慮買入4月份到期的美元/加幣看漲期權，以從加元持續走弱中獲利。
在利率市場，市場對今年稍後降息的可能性預期更為積極。我們正關注加拿大隔夜回購平均利率（CORRA）期貨，押注第三季政策利率將調降。這直接押注於央行將被迫對經濟放緩做出反應。
在股票市場方面，經濟放緩可能會對企業獲利造成壓力，尤其是在對消費敏感的產業。我們認為買入S&P/TSX 60指數的看跌選擇權對沖潛在的市場下跌具有價值。
隱含波動率一直保持在相對較低的水平，因此在未來幾週內，買入保護性看跌期權是一種成本較低的策略。
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