加拿大央行公佈的1月核心消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.6%，低於前一月的2.8%。這0.2個百分點的降幅顯示核心價格增速較上一時期放緩。
此數據關注的是剔除部分波動較大的項目後的核心通膨率。
對加拿大央行政策的影響
今天早晨核心通膨率降至2.6%，這對我們來說是一個重要的訊號。它證實了加拿大央行在2025年實施的緊縮政策正在產生預期效果，甚至可能比許多人預期的更快。
這一數字顯著提前了潛在降息的時間表。有鑑於此，我們應該預期加拿大央行在下次會議上將採取鴿派立場。
從CORRA期貨可以看出，市場目前預期4月會議前降息25個基點的可能性超過70%，高於上週的40%。我們應該配置一些受益於短期利率下降的衍生性商品，例如買入三個月期CORRA期貨的買權。
隨著降息預期的增強，加元可能會走弱，從而擴大與聯準會的政策分歧，而聯準會目前面臨的通膨問題更為持續。我們應該考慮買入未來兩到三個月到期的美元/加幣看漲期權，以把握這一趨勢。
2025年第四季疲軟的GDP數據印證了這個觀點，數據顯示加拿大經濟成長放緩。2025年下半年也出現了類似的趨勢，就業數據在經歷了長期的強勁增長後開始走軟。
這是導致加拿大央行暫停升息週期的第一個重大轉折點。而這次核心CPI的急劇下降，似乎是第二個更重要的轉捩點，預示著真正的政策轉向即將到來。
波動性和定位機會
短期內，市場反應將導致隱含波動率飆升，但加拿大央行的下一步行動方向已更加明朗。
未來幾週，隨著市場逐漸形成春季降息預期，波動率或將有所下降。這或許會為賣出長期加拿大利率選擇權的波動率提供良機，押注新的鴿派立場已然確立。
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