市場洞察 
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2026年的全球交易主要圍繞著利率對股票持續買盤的抑製作用。債券上漲對抵銷股票下跌的作用有限，但近期日本公債殖利率的走勢顯示情況正在轉變。
日本最新一次5年期公債拍賣的需求量上升至3.10倍認購倍數，這是自去年9月以來需求量的首次上升。
選舉驅動的市場重新定價
2月8日大選後，市場定價圍繞著財政主導地位和外匯風險。自大選以來，日本殖利率曲線趨於平緩，日圓走強。
日圓上漲的同時，股市也因獲利回吐而出現拋售。國內對債券的需求也使得更多資金留在日本。
美元/日圓150被視為美元的下一個支撐位，同時也被視為股票和債券價格波動性可能降低的臨界點。
本文由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。 FXStreet洞察團隊甄選市場觀察結果，並添加來自內部和外部分析師的註釋。
交易策略及部位
2月8日選舉後，市場情緒正在發生關鍵性轉變，對財政政策的擔憂似乎有所緩解。這點在5年期日本公債拍賣中得到了直接體現，認購倍數達到3.10。
這較2025年大部分時間裡2.5的平均水準顯著上升，顯示國內資金正留在國內。自大選以來，日圓兌美元匯率已上漲超過2%，關鍵支撐位150美元/日圓成為關注焦點。
交易者應考慮買入行使價略低於150的美元/日圓看跌選擇權，以應對潛在的跌破。此外，賣出價外看漲期權價差也可能是一種獲利策略，因為市場預期日圓走強將抑制美元的大幅上漲。
日圓升值的同時，股市也出現獲利回吐，日經225指數較1月的高點下跌了約4%。這顯示市場正在經歷典型的避險輪動。
我們認為，買入日經225指數或相關ETF的看跌期權可以有效對沖風險，或直接押注股票部位的進一步平倉。
日本公債殖利率的同步下跌導致殖利率曲線趨於平緩，這是未來幾週最重要的變化。與2025年大部分時間全球殖利率上升對所有資產構成壓力的情況不同，日本公債市場的這波上漲正在推高日圓匯率。
鑑於日圓和股票的走勢密切相關，這種環境表明，結合做多日圓和做空股票的策略可能會表現良好。
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