全球市場呈現避險情緒，美國公債殖利率走低，股市走弱。在G10貨幣中，日圓表現最為強勁，而黃金和白銀價格則有所下跌。
日圓受惠於日本國債（JGB）價格的大幅上漲。5年期日本公債拍賣需求旺盛，認購倍數為3.1，高於過去12個月的平均水準3.48。
報道稱，日本首相高市將發表講話，闡述財政管理措施。報告指出，這些措施旨在緩解市場對日本財政政策的擔憂。文章指出，隨著這些擔憂的緩解，與日圓相關的財政風險溢價一直在下降。
文章也提到，該文章由人工智慧工具輔助生成，並經編輯審查。
隨著市場避險情緒蔓延，我們認為日圓作為避險資產將走強。美元/日圓匯率目前正在測試147.50關口，較近幾週大幅下跌，而且這一趨勢可能會加速。
鑑於全球股市疲軟，衍生性商品交易者應預期日圓將進一步升值。在這種環境下，我們應考慮買入日圓買權或賣出美元/日圓買權價差，以應對更大的下行風險。
考慮到目前的上漲勢頭，將3月和4月到期的選擇權行使價設定在145.00以下似乎是明智之舉。前文提及的財政擔憂有所緩解，這消除了先前抑制日圓走強的一個關鍵阻力。
日本公債市場的穩定，尤其是10年期公債殖利率穩定在0.74%左右，支撐了這個趨勢。強勁的日本國債市場賦予日本央行更大的靈活性，使其能夠在今年稍後最終擺脫其超寬鬆的貨幣政策。
市場目前對政策轉變的可能性預期更高，這對日圓而言從根本上來說是利好消息。
回顧2025年，我們還記得先前幾年日圓極度疲軟的局面，當時美元/日圓匯率突破了151，這一水準是由政策分歧和財政擔憂推動的。而目前的情況似乎標誌著日圓正從那個時期發生結構性轉變。
這表明日圓多年來走弱的趨勢可能正在逆轉。因此，我們也應該關注日圓波動率，目前日圓波動率一直處於較高水準。
隨著財政風險的消退，歐元/日圓和美元/日圓等貨幣對的長期隱含波動率應該會下降。透過跨式選擇權策略等方式賣出部分長期波動率，可能是收取選擇權費的有效途徑。
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