英國含獎金平均收入在截至12月的三個月內成長了4.2%，低於預期的4.6%。該數據衡量的是三個月期間的薪酬成長與去年同期相比的變化。數據顯示，營收成長速度較預期放緩。
英國薪資成長出乎意料
2025年12月公佈的薪資成長率為4.2%，遠低於我們預期的4.6%，顯示英國勞動市場在年底的降溫速度比預期更快。
這項數據是薪資通膨壓力減弱的重要指標，也暗示著2025年大部分時間持續緊張的勞動市場狀況可能最終會有所緩解。
這項消息，加上最新公佈的1月通膨報告顯示CPI為2.8%，改變了我們對英國央行政策的預期。現在，第二季提前降息的理由更加充分。
我們預計未來幾週市場將更積極地將貨幣寬鬆政策納入定價。對於交易SONIA期貨的投資人而言，這意味著遠期曲線將持續下移，反映出市場對利率下調的預期。
回顧2023年市場對通膨高峰最初跡象的反應，我們看到了快速的重新定價，類似的動態現在可能再次出現。這表明，押注英國利率下調是合乎邏輯的下一步策略。
市場影響和交易
在貨幣選擇權市場，英鎊前景顯著惡化。利率差收窄，尤其是英鎊兌美元的利率差收窄，可能會對英鎊兌美元匯率構成下行壓力。
鑑於美國商品期貨交易委員會（CFTC）近期數據顯示，投機性多頭部位已開始平倉，我們應考慮買入英鎊看跌選擇權以對沖風險或押注英鎊進一步下跌。
對於英國股指而言，市場訊號好壞參半，但整體偏向謹慎。儘管低利率可能起到支撐作用，但背後的原因——經濟和消費疲軟——令人擔憂企業利潤。
我們應警惕那些專注於國內市場的股票，或許可以利用富時250指數選擇權來因應市場波動加劇，或保護投資組合免受消費支出放緩的影響。
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