歐元/日圓連續兩日上漲後回落，亞洲交易時段週二交投於181.40附近，一度跌破181.50。
市場正等待德國1月調和消費者物價指數（HICP）和2月ZEW經濟景氣指數的數據，這些數據將於當日稍後公佈。
此前，市場預期日本央行可能提前升息，日圓需求走強，歐元/日圓因此走低。日本央行前理事足立誠司表示，一旦有更多數據公佈，4月升息的可能性很高。
日本央行總裁上田一夫則表示，與首相高市早苗的例行會晤中並未提出任何具體的政策要求。
日本經濟成長數據與日圓走勢
日本第四季GDP季增0.1%，前第三季下降0.7%，日圓因此承壓。
數據低於先前0.4%的預期，而年化GDP成長0.2%，低於先前1.6%的預期，先前第三季GDP下降2.6%（修正後為下降2.3%）。
歐洲央行宣布將擴大其歐元流動性支持機制的適用範圍，歐元獲得支撐。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，通膨前景「良好」。
此外，有報告指出法國央行總裁弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛將於6月卸任，也提振了歐元。
展望2025年初，由於市場預期日本央行可能升息，歐元兌日圓交叉盤出現下跌。這項預期與對疲軟的日本GDP數據的擔憂交織在一起，造成了巨大的不確定性。同時，歐洲央行鷹派的立場也為歐元提供了支撐。
日本央行最終兌現了這項預測，於2025年7月結束了負利率政策，將利率上調至0.0%，並在12月小幅上調至0.10%。
儘管如此，歐洲央行仍將存款便利利率維持在4.00%的水平，以應對持續的通膨。這使得兩種貨幣之間的利率差距一直相當大。
交易對政策分歧的影響
截至今日，歐元/日圓匯率在185.20附近交易，顯著高於一年前的181.50水準。
日本最新公佈的2026年1月核心CPI數據為2.0%，恰好達到日本央行的目標，顯示日本央行可能對進一步大幅升息持謹慎態度。這一現實抑制了日圓兌高收益歐元的大幅升值。
衍生性商品交易員目前應關注此政策分歧。由於近4%的利差，做多歐元、做空日圓的套利交易仍然有利可圖。
使用遠期合約鎖定未來支付的當前匯率有助於管理風險，同時也能獲得正的套利收益。鑑於貨幣政策方向相反，波動性是需要考慮的關鍵因素。
歐元/日圓一個月期隱含波動率目前徘徊在8.2%左右，雖然較高，但並非極端。
交易者可以考慮賣出價外期權（例如看跌期權）來收取權利金，押注強勁的套利交易將阻止該貨幣對出現任何劇烈的、突然的下跌。
我們必須密切關注即將召開的央行會議，尤其是歐洲央行的會議，以了解其語氣的任何變化。任何歐洲央行準備提前降息的訊號都可能迅速平倉套利交易。
相反，如果日本春季薪資成長數據強勁，則可能預示日本央行將進一步升息，並對該貨幣造成壓力。
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