2026年，巴西股市持續吸引強勁的資金流入，延續了2025年的好動能。資金流入主要與2022-2024年估值壓縮後仍具吸引力的估值有關。巴西是2026年股市資金流入最強勁的目的地之一。今年迄今，資金流入已達59億美元，高於2025年的46億美元，也領先大多數主要新興市場。
股權資金流入的驅動因素
資金流入受到央行寬鬆政策預期、企業獲利韌性、新興市場整體情緒以及製度穩定性的支撐。這些因素有助於維持對巴西股票的需求。
與選舉週期相關的風險仍然是2026年的關鍵因素。財政和政策的不確定性可能會影響目前資金流入速度的持續。
我們看到，自2025年以來，大量資金持續流入巴西股市，這發出了明確的短期看漲訊號。今年迄今為止，已有59億美元資金流入巴西股市，這一勢頭表明，買入Ibovespa指數或相關ETF的看漲期權，以把握上漲趨勢的機會。目前的正面情緒足以在短期內推動市場走高。
央行本月稍早將Selic利率下調50個基點至8.75%，並暗示未來可能進一步放鬆貨幣政策，這進一步增強了市場信心。
我們也看到，上月公佈的2025年第四季企業獲利數據平均超出分析師預期4%，進一步印證了巴西基本面穩健的觀點。
這些因素使得諸如賣出以現金擔保的巴西基本面良好公司的看跌期權等策略，在收取期權費方面頗具吸引力。
選舉波動性和風險管理
然而，隨著10月選舉臨近，我們必須做好應對市場波動加劇的準備，這將帶來財政和政策的不確定性。
我們在2022年大選前的六個月也看到了類似的隱含波動率上升趨勢，當時Ibovespa波動率指數（VIXB）上漲了超過30%。
因此，現在是時候考慮期限更長、超過第二季的選擇權了。在這種環境下，買入涵蓋廣泛市場指數的保護性看跌期權，作為對沖今年稍後可能出現的市場反轉的手段，顯得愈發謹慎。
建立領口策略，即賣出價外看漲期權來融資買入保護性看跌期權，可以在控制下行風險的同時，持續參與上漲行情。
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