週一，受宏觀經濟訊號喜憂參半和美元走強的影響，黃金價格走低。XAU/USD金價盤觸及5,054美元附近高點後，回落至4,987美元附近，下跌約0.90%，價格走勢維持在盤整區間內。
美國通膨降溫，就業數據依然堅挺。1月CPI季增0.2%，低於12月的0.3%，較去年同期漲幅從2.7%降至2.4%。
宏觀數據使聯準會降息定價成為關注焦點
非農業就業人數較12月修正後的4.8萬人增加13萬人，失業率從4.4%小幅下降至4.3%。期貨價格顯示，今年寬鬆政策幅度將超過50個基點，根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市場已經消化了6月首次降息的預期。
地緣政治局勢依然是市場關注的焦點，BBC報道稱，如果討論解除制裁，伊朗可能會考慮在核協議上做出妥協。伊朗外長阿巴斯·阿拉格奇已抵達日內瓦，將於週二恢復會談。
本週的行程包括週三公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以及週五公佈的個人收入和支出報告（包含核心個人消費支出數據）和第四季GDP初值。由於美國總統日假期，市場流動性可能較為疲軟，加劇交易波動。
技術面顯示，上升三角形形態的突破位在5,100美元，短期支撐位在4,900美元至4,880美元之間。相對強弱指數（RSI）為54.94，平均真實波幅（ATR）為192.20，50日均線位於4,645美元，100日均線接近4,361美元。
鑑於目前價格回落至4,987美元附近，我們認為在強勁上漲之後，價格正處於盤整階段。市場正在權衡聯準會今年稍後降息的預期與美國經濟的韌性。這種拉鋸戰導致價格呈現盤整形態，為衍生性商品交易提供了特定機會。
區間震盪市場中的衍生策略
基本面數據證實了經濟正在逐步降溫，而非崩潰，這支持了聯準會的耐心立場。我們看到，聯準會首選的通膨指標——核心個人消費支出物價指數（PCE）——在截至2026年1月的財年內將達到2.6%，這進一步強化了降息即將到來但並非迫在眉睫的觀點。
這種循序漸進的通貨緊縮步伐表明，美元短期內可能保持一定的強勢，從而限制了黃金的短期上漲空間。我們還記得，隨著市場開始積極消化聯準會政策轉向的預期，黃金價格在2025年第三季從低於4,400美元飆升至年底的5,000美元以上。在經歷瞭如此顯著的波動之後，目前的停滯是健康的定價反應。
關鍵在於，預期中的貨幣寬鬆政策和央行強勁的購金行動（2025年超過800噸）提供的潛在支撐仍然穩固。對於那些預期金價將繼續上漲的投資者而言，突破5,100美元關口至關重要。
我們應考慮使用多頭看漲期權價差策略，例如買入4月份行使價為5100美元的看漲期權並賣出4月份行使價為5200美元的看漲期權，以在風險可控的情況下押注金價上漲。如果黃金價格如預期突破，該策略可獲利；如果價格維持區間震盪或下跌，則可限制損失。
反之，如果即將公佈的FOMC會議紀要或本週的個人消費支出（PCE）數據顯示聯準會的立場更為鷹派，則4900美元的支撐位將受到考驗。如果金價跌破該支撐位，則可以使用熊市看跌期權價差策略來對沖多頭頭寸或進行直接投機。
例如，買入3月份行使價為4900美元的看跌期權並賣出3月份行使價為4800美元的看跌期權，是一種低成本押注短期疲軟的方法。
由於市場似乎陷入強力支撐位和強力阻力位之間的僵局，未來幾週賣出選擇權可能是最有效的策略。建構3月到期、行使價分別為4850美元和5150美元的鐵鷹式選擇權組合，可以利用這種預期的區間震盪行情獲利。
只要在即將公佈的數據之前，黃金價格不出現意外的、劇烈的波動，我們就可以從時間衰減中獲利。
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