華僑銀行表示，近期股市動盪恰逢瑞士法郎進一步走強，歐元兌瑞士法郎匯率在0.92下方盤整。該行指出，瑞士法郎持續走強可能增加通膨低於瑞士國家銀行預期的風險。
華僑銀行也提到，上周公布的瑞士消費者物價指數（CPI）與2026年第一季0.1%的年比預期相符。該行補充道，瑞士法郎的進一步走強仍可能導致通膨數據低於預期。
瑞士聯邦儲備銀行對法郎走強的容忍度
華僑銀行表示，瑞郎持續升值可能考驗瑞士央行目前對瑞郎走強的容忍度。報告也指出，瑞士重返負利率的門檻仍然很高。
報告引用了瑞典央行近期會議紀要，其中指出瑞典克朗走強對通膨構成下行風險。報告稱，如果瑞郎持續走強，瑞士央行可能會採取更寬鬆的貨幣政策。
近期股市動盪，導致VIX波動指數過去一個月上漲超過20%，避險資金湧入瑞郎市場。這種壓力使得歐元/瑞郎匯率跌破0.9200關口，與我們在2025年大部分時間觀察到的0.95-0.97區間形成鮮明對比。
瑞郎持續走強正成為瑞士決策者關注的重要議題。強勢瑞郎直接威脅瑞士央行的通膨目標，因為它降低了進口商品的價格，從而對國內物價構成壓力。
鑑於2026年1月的最新通膨數據顯示年漲幅僅0.1%，瑞士央行在物價開始下跌前幾乎沒有犯錯的空間。這一數字恰好處於央行0-2%目標區間的下限，因此瑞士法郎的任何進一步升值都將令人擔憂。
2026年3月19日 SnB會議
我們認為，這種情況使得瑞士央行更有可能釋放出更寬鬆的政策訊號，就像瑞典央行最近對克朗採取的政策一樣。
對衍生性商品交易者而言，這意味著押注歐元/瑞郎可能出現反彈或許有利可圖，因為瑞士央行任何政策轉變的跡像都可能導致匯率大幅上漲。可以透過購買下次瑞士央行會議後到期的歐元/瑞郎看漲期權來實現這一目標。
需要關注的關鍵日期是2026年3月19日即將舉行的瑞士央行貨幣政策評估會議。在此之前，任何官員的口頭幹預或出人意料的鴿派言論都可能成為瑞郎走弱的催化劑。
交易者應密切注意選擇權波動率，因為波動率上升可能表示市場開始預期政策變化的可能性增加。
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