週一歐洲早盤，美元兌瑞郎匯率在0.7690附近波動，開盤價高於前一交易日收盤價。由於瑞郎匯率維持穩定，該貨幣對維持窄幅震盪。瑞士1月CPI年增0.1%，與12月持平。這一數字處於瑞士央行0%至2%價格穩定區間的下限。
瑞士通膨與瑞士央行訊號
瑞士1月CPI季減0.1%，低於市場預期的0%。瑞士央行總裁馬丁·施萊格爾表示，央行願意允許短期負通膨，同時專注於中期目標。施萊格爾也表示，低通膨和0%的政策利率使瑞士央行處境艱困。
數據公佈後，市場對瑞士央行寬鬆貨幣政策的預期基本保持不變。如果美元在美國通膨數據疲軟後走弱，美元兌瑞郎匯率也可能面臨壓力。
美國1月CPI年增2.4%，低於12月的2.7%，也低於市場預期的2.5%。美國1月CPI季增0.2%，低於12月的0.3%，也低於市場預期的0.3%。
芝商所FedWatch數據顯示，3月利率維持不變的可能性接近90%，高於一週前的近83%，而6月降息25個基點的預期值約為50.5%。
期權和前期佈局
回顧2025年初，我們看到瑞士央行採取鴿派政策的跡象正在形成，通膨率徘徊在零附近。這一趨勢基本上得以維持，瑞士聯邦統計局公佈的2026年1月最新CPI數據顯示，通膨率年比僅0.5%。這使得瑞士央行無需考慮任何緊縮措施，從而鞏固了瑞郎作為低收益貨幣的地位。
瑞士央行一貫且可預測的政策立場——我們在2025年全年持續關注這個主題——使得瑞郎貨幣對的隱含波動率保持在相對較低的水平。在這種環境下，買入美元/瑞郎看漲選擇權可能是一種高效的避險策略，預計在未來幾週內將進一步上漲。這些選擇權成本低廉，為未來幾週的上漲行情提供了有利的風險回報比。
另一方面，美國經濟前景比我們在2025年初預期的更為複雜。儘管聯準會在去年下半年兩度降息，但近期公佈的2026年1月美國CPI數據顯示，通膨率高達2.8%，高於預期。這種持續的通膨使得交易員降低了對進一步降息的預期，從而為美元提供了潛在支撐。
瑞士央行鴿派立場與聯準會更謹慎的政策分歧，有力地支撐了美元/瑞郎的持續上漲趨勢，該貨幣對已從去年的0.7700附近攀升至目前的0.8100左右。
交易員可以考慮採用牛市看漲選擇權價差策略，以在風險可控的前提下利用此趨勢獲利。例如，買進一份行使價為0.8150的買權，同時賣出一份行使價0.8300的買權（4月到期），或許是一種成本效益高的交易方式，可以從匯率的逐步上漲中獲利。
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