日本12月份工業生產年增2.6%，與前期數據持平。數據顯示，年內工業生產成長率穩定在2.6%。本次更新未提供環比數據。
對日本股市的影響
日本2025年12月的工業生產成長率維持在2.6%的水平，此前在2025年初看到的經濟成長動能似乎正在減弱。這種成長乏力的局面暗示著日本股市短期內可能面臨上漲空間。因此，我們應該重新考慮對日經225指數的任何激進看漲策略。
停滯不前的工業數據，加上近期公佈的2026年1月通膨率僅為1.7%，進一步強化了我們對日本央行將維持其超寬鬆貨幣政策的看法。日本央行與其他央行（尤其是聯準會）的政策分歧可能會持續存在。
這種環境繼續有利於日圓走弱，這意味著做多美元/日元仍然具有吸引力。有鑑於此，賣出日經225指數的虛值買權可能是一種審慎的策略，可以從預期區間震蕩的市場中獲取收益。
我們在2024年中期也曾看到類似的工業生產停滯期，隨後市場進入盤整階段，日圓也隨之走弱。目前數據顯示，市場將延續先前的模式，而非出現新的突破。
由於市場正在消化這些穩定但缺乏亮點的數據，隱含波動率可能維持在較低水準。這為以相對較低的成本買入出口密集型工業股票的長期保護性看跌期權提供了良機。
近期公佈的2026年1月出口數據顯示，對華出口和對歐出口已出現令人意外的放緩，因此，此時進行此類避險操作可謂恰逢其時。
接下來看什麼
未來幾週，我們將密切關注即將發布的短觀商業景氣調查，以確認經濟成長放緩的趨勢。目前，受益於股市橫盤整理和日圓貶值的策略仍然適用。
在新的成長催化劑出現之前，我們應謹慎增持股票多頭部位。
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