歐元兌美元本週開盤小幅走低，週一亞洲交易時段交投於1.1860附近，並在1.1850附近維持跌勢。由於美國市場因總統日休市，而中國大陸市場也因為期一周的農曆新年假期休市，交投清淡。
美元走軟，先前1月通膨數據走軟，提振了市場對聯準會2026年稍後降息的預期，歐元兌美元的下行空間有限。
美國1月CPI年增2.4%，低於12月的2.7%，也低於先前2.5%的預期；1月CPI年增0.2%，低於先前0.3%和預期0.3%。
美國勞動力數據顯示，非農業就業人數增幅創一年多來最大，失業率意外下降，顯示就業市場穩定。市場預期聯準會將在3月維持利率不變，然後在年底前兩次降息，每次降息25個基點。
芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，3月不降息的機率接近90%，高於一週前的81%。市場認為6月首次降息的機率約為52%。
歐元受到歐洲央行不擔憂近期歐元走強的訊號支撐。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，歐元區通膨前景“良好”，並警告不要對短期或波動的數據做出過激反應。
回顧去年同期的分析，我們可以看到，當時市場預期美元走弱，歐元兌美元匯率接近1.1850。2025年2月的預期主要集中在2.4%的溫和通膨率，這推動了市場押注聯準會將在當年年底前降息兩次。然而，事實證明這種預期過於樂觀，因為美國經濟展現了比預期更強的持續性。
2025年下半年，通膨持續高於預期，核心CPI平均維持在2.9%，阻礙了聯準會像市場預期那樣大幅降息。聯準會最終僅在2025年11月降息25個基點，與9月啟動寬鬆週期的歐洲央行形成鮮明對比。這種政策分歧是導致歐元兌美元匯率在年底跌至1.1200附近的主要原因。
如今，2026年1月的最新數據顯示，美國CPI小幅回升至3.1%，令分析師感到意外，也讓聯準會未來的降息前景蒙上陰影。同時，歐元區最新的調和消費者物價指數（HICP）降至2.2%，多位歐洲央行官員公開討論進一步刺激經濟的必要性。經濟表現與央行言論之間日益擴大的差距正在影響市場趨勢。
鑑於這種分歧，衍生性商品交易者應預期歐元/美元在未來幾週將面臨進一步的下行壓力。我們認為，買入行使價在1.1000附近的看跌期權或建構熊市看跌期權價差策略可能較為穩健。
隨著市場持續消化聯準會鷹派立場與歐洲央行鴿派立場趨於一致的預期，歐元兌美元走低將有利於這些部位的獲利。
此外，我們觀察到一個月期歐元兌美元選擇權的隱含波動率已升至8.1%，高於兩個月前的6.7%低點。這表明市場正在為更大的價格波動做好準備。因此，交易者應考慮到，儘管方向看似明確，但實施這些選擇權策略的成本正在增加，需要謹慎控制部位規模。
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