週一亞洲交易時段，美元/日圓走強，重回153.00上方，結束了此前連續五個交易日的下跌。此前，日本公佈的第四季GDP數據弱於預期，該貨幣對上週四觸及兩週低點。
日本內閣府報告稱，2025年第四季日本經濟成長0.1%，而上一季則萎縮0.7%。這結果低於預期，降低了市場對日本央行近期升息的預期。
日本經濟成長與政策預期
GDP數據提升了首相高市早苗進一步推出財政刺激措施的預期。市場預期政策仍能支撐經濟成長，也與日本央行可能繼續推行政策正常化路徑的觀點相關，這可以支撐日圓。
美元方面，由於市場預期聯準會將降息，美元支撐有限。芝商所FedWatch工具顯示，1月通膨數據公佈後，市場對6月降息的預期有所上升。
1月份，美國整體CPI上漲0.2%，核心CPI上漲0.3%。這些數據抵消了前一周強勁的非農業就業數據，限制了美元/日圓的進一步上漲。
鑑於存在相互矛盾的訊號，我們認為美元/日圓短期內將處於區間震盪。日本2025年第四季疲軟的GDP數據顯然延後了日本央行升息的進程，對日圓帶來下行壓力。因此，未來幾週美元/日圓跌破152.00的可能性不大。
範圍設定和期權策略
另一方面，市場對聯準會的鴿派預期限制了美元/日圓的大幅上漲。繼上周公布的2026年1月消費者通膨報告疲軟之後，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場目前預期聯準會在6月會議上降息的可能性為75%。
美元疲軟的市場情緒為美元/日圓構成強勁阻力，阻力位可能在154.50-155.00附近。這種低波動性策略非常適用，例如賣出選擇權跨式組合。
我們可以考慮賣出行使價在155.00附近的虛值看漲期權，同時賣出行使價接近151.50的看跌期權，兩份期權的到期日均在未來三到四周內。只要美元/日圓匯率維持在這些水準之間，該策略就能透過選擇權費產生收益。
我們在2023年底和2024年初也曾看到類似的情況，當時幹預威脅和央行猶豫不決導緻美元/日圓長期橫盤整理。
受不確定性降低的影響，一個月期美元/日圓選擇權的隱含波動率已從上月的11%以上降至8.5%。這使得賣出選擇權更具吸引力，因為其價格更低。
該策略的主要風險在於日本央行或聯準會可能發布的意外政策聲明。東京方面突然釋放鷹派訊號或美國經濟數據意外強勁都可能導致該貨幣對突破其波動區間。因此，我們必須密切注意央行的言論，並做好準備，一旦該貨幣對大幅突破我們的行使價，就立即調整倉位。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
